EUR\/USD se mantuvo por debajo de 1,1400 el mi\u00e9rcoles, a la espera de la decisi\u00f3n de tipos de la Reserva Federal prevista para las 18:00 GMT, con el par cotizando cerca de 1,1393 y con pocos cambios. La volatilidad del mercado repunt\u00f3 a medida que se reanudaban los combates en Oriente Medio tras una breve pausa entre Estados Unidos e Ir\u00e1n. El petr\u00f3leo rebot\u00f3 y el West Texas Intermediate se negociaba en torno a 83 d\u00f3lares, con una subida superior al 5% tras tres d\u00edas de ventas, al desvanecerse las expectativas de un r\u00e1pido retorno a la normalidad del tr\u00e1fico mar\u00edtimo por el estrecho de Ormuz, manteniendo en primer plano las preocupaciones por la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
El d\u00f3lar estadounidense subi\u00f3 inicialmente antes de recortar ganancias de cara a la decisi\u00f3n, mientras el \u00edndice d\u00f3lar se situaba cerca de 101,35 tras registrar un m\u00e1ximo intrad\u00eda de 101,49. Se espera que la Fed mantenga los tipos sin cambios en el rango 3,50%\u20133,75%, aunque los futuros descuentan aproximadamente un 30% de probabilidad de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch. Sin nuevas proyecciones ni diagrama de puntos, la atenci\u00f3n se centrar\u00e1 en el reparto de votos y en los comentarios del presidente Kevin Warsh, en busca de se\u00f1ales sobre la senda de la pol\u00edtica monetaria y la direcci\u00f3n a corto plazo del EUR\/USD.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para un repunte de la volatilidad utilizando straddles largos sobre el par EUR\/USD. Con el par oscilando justo por debajo de 1,1400 y una decisi\u00f3n clave de la Fed a pocas horas, se espera que la volatilidad impl\u00edcita en divisas se dispare de forma significativa. Los datos hist\u00f3ricos muestran que periodos similares de tensi\u00f3n geopol\u00edtica repentina en Oriente Medio han impulsado los \u00edndices de volatilidad de divisas en m\u00e1s de un 15% en cuesti\u00f3n de d\u00edas.<\/p>\n
Dada la probabilidad del 30% de una subida inesperada de tipos para combatir la inflaci\u00f3n impulsada por el petr\u00f3leo, la compra de opciones put EUR\/USD fuera de dinero ofrece una cobertura barata. Si el presidente de la Fed, Kevin Warsh, sorprende con un tono hawkish, el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) podr\u00eda superar f\u00e1cilmente su m\u00e1ximo reciente de 101,49 y apuntar al nivel de 102,50. Los \u00faltimos datos macroecon\u00f3micos de principios de este verano sugieren que la econom\u00eda estadounidense sigue siendo lo suficientemente resistente como para soportar estas condiciones m\u00e1s restrictivas en comparaci\u00f3n con la zona euro.<\/p>\n
Tambi\u00e9n conviene posicionarse en derivados energ\u00e9ticos a medida que el crudo West Texas Intermediate (WTI) supera los 83 d\u00f3lares. Con el estrecho de Ormuz sufriendo interrupciones persistentes en el transporte mar\u00edtimo, las opciones call sobre el WTI con precios de ejercicio en torno a 88 a 90 d\u00f3lares resultan especialmente atractivas para las pr\u00f3ximas semanas. Los analistas energ\u00e9ticos se\u00f1alan que los retrasos prolongados en el transporte en este corredor cr\u00edtico hist\u00f3ricamente elevan los principales referentes globales del petr\u00f3leo entre un 10% y un 15% en el plazo de un mes.<\/p>\n
Debido a estas presiones dobles \u2014la pol\u00edtica de los bancos centrales y el conflicto geopol\u00edtico\u2014, aconsejamos mantener un apalancamiento bajo y stop-loss m\u00e1s amplios. Los requisitos de margen en las principales c\u00e1maras de compensaci\u00f3n suelen endurecerse durante episodios de escalada militar repentina, lo que puede desencadenar liquidaciones forzosas en cuentas excesivamente apalancadas. El uso de spreads de calendario puede ayudarnos a capturar prima, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja durante esta ventana de negociaci\u00f3n altamente impredecible.<\/p>\n\n\n\n