El cr\u00e9dito neto a los particulares en el Reino Unido aument\u00f3 hasta 9.500 millones de libras en junio en t\u00e9rminos intermensuales, superando las expectativas de 5.500 millones. El resultado apunta a unos flujos de cr\u00e9dito de los hogares m\u00e1s s\u00f3lidos de lo que los analistas hab\u00edan previsto para el mes.<\/p>\n\n
Frente a la estimaci\u00f3n de consenso, la cifra de junio fue 4.000 millones de libras superior. La publicaci\u00f3n refuerza la evidencia de unas condiciones de demanda firmes en el cr\u00e9dito al consumo, y los datos subrayan un mayor ritmo de expansi\u00f3n neta del cr\u00e9dito durante el periodo.<\/p>\n\n
Estamos viendo un repunte inesperado del cr\u00e9dito al consumo en el Reino Unido, con el pr\u00e9stamo neto de junio situ\u00e1ndose en 9.500 millones de libras frente a los 5.500 millones previstos. Esta notable sorpresa al alza sugiere que la demanda de los consumidores y la actividad del mercado de la vivienda son mucho m\u00e1s resilientes de lo que esperaban los economistas. Como operadores de derivados, debemos prepararnos para que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo para enfriar este impulso.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, repuntes del cr\u00e9dito de esta magnitud \u2014similares a los booms crediticios de 2021\u2014 han desembocado en un fuerte aumento del gasto de los consumidores y en inflaci\u00f3n posterior. Con la inflaci\u00f3n del Reino Unido estabilizada recientemente cerca del objetivo del 2%, esta inyecci\u00f3n repentina de liquidez podr\u00eda desencadenar f\u00e1cilmente un repunte de las presiones sobre los precios. Esperamos que, a partir de ahora, los responsables de pol\u00edtica monetaria se abstengan de aplicar recortes agresivos de tipos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
En el mercado de opciones, conviene buscar la compra de opciones call sobre la libra esterlina (GBP), ya que unos tipos altos durante m\u00e1s tiempo respaldar\u00e1n la divisa frente al d\u00f3lar y el euro. En renta fija, posicionarse corto en futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo como SONIA ofrece una operaci\u00f3n con alta probabilidad a medida que el mercado reprecifica unas expectativas m\u00e1s hawkish del banco central. Tambi\u00e9n conviene prepararse para un repunte de las rentabilidades de los gilts, lo que hace especialmente atractivas las posiciones cortas en deuda p\u00fablica brit\u00e1nica.<\/p>\n\n\n\n