Las aprobaciones de hipotecas en el Reino Unido aumentaron hasta 58,2 mil en junio, superando la expectativa del mercado de 57,1 mil. El dato apunta a una actividad en el cr\u00e9dito vinculado a la vivienda m\u00e1s firme de lo previsto durante el mes.<\/p>\n
La lectura de junio establece un punto de partida m\u00e1s alto para la demanda hipotecaria a corto plazo, ya que las aprobaciones act\u00faan como un indicador oportuno del cr\u00e9dito en fase de tramitaci\u00f3n. Los datos llegan en un momento en el que los mercados monitorizan los cambios en las condiciones crediticias y las expectativas de pol\u00edtica monetaria, y la sorpresa al alza puede influir en c\u00f3mo prestamistas y analistas valoran el impulso de cara a la segunda mitad del a\u00f1o.<\/p>\n
Interpretamos que las aprobaciones hipotecarias de junio, en 58,2 mil y por encima de la previsi\u00f3n de 57,1 mil, son una se\u00f1al clara de que el mercado inmobiliario brit\u00e1nico est\u00e1 desafiando las expectativas de una desaceleraci\u00f3n acusada. Esta resiliencia inesperada sugiere que la demanda del consumidor sigue siendo robusta pese al entorno de tipos de inter\u00e9s elevados de los \u00faltimos a\u00f1os. En consecuencia, creemos que esta fortaleza dar\u00e1 al Banco de Inglaterra menos motivos para recortar los tipos de forma agresiva en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
En el mercado de derivados de tipos de inter\u00e9s, recomendamos posicionarse para que las rentabilidades se mantengan altas durante m\u00e1s tiempo. Los operadores deber\u00edan considerar ponerse cortos en futuros sobre la Sterling Overnight Index Average (SONIA), dado que disminuye la probabilidad de recortes de tipos a corto plazo. Al revisar los datos hist\u00f3ricos de repuntes anteriores del mercado de la vivienda, una actividad hipotecaria s\u00f3lida ha retrasado de forma recurrente los ciclos de relajaci\u00f3n por parte de los bancos centrales.<\/p>\n
Estos datos econ\u00f3micos m\u00e1s s\u00f3lidos tambi\u00e9n aportan una base consistente para la libra esterlina en el mercado de opciones de divisas. Sugerimos que los operadores de derivados consideren la compra de opciones call sobre GBP o posiciones largas en GBP\/USD, especialmente mientras el cruce pone a prueba niveles de resistencia clave. La valoraci\u00f3n actual del mercado muestra que la libra tiene margen para apreciarse si las rentabilidades de los gilts del Reino Unido aumentan en relaci\u00f3n con los Treasuries de EEUU.<\/p>\n
En derivados sobre renta variable, esperamos volatilidad a corto plazo en las acciones de promotoras brit\u00e1nicas y en \u00edndices relacionados con el sector inmobiliario. Aunque unas mayores aprobaciones hipotecarias reflejan vol\u00famenes de transacci\u00f3n saludables, la perspectiva de costes de financiaci\u00f3n elevados durante m\u00e1s tiempo acabar\u00e1 presionando los m\u00e1rgenes de los promotores. Recomendamos utilizar opciones put bajistas sobre el sector inmobiliario del FTSE 350 y sobre valores de promotoras para cubrirse frente a posibles correcciones durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n