El apetito por el riesgo se desvaneci\u00f3 el mi\u00e9rcoles a medida que se ampliaba el conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo y los mercados aguardaban la decisi\u00f3n y el comunicado de la Reserva Federal. Fuerzas saud\u00edes atacaron, junto con Estados Unidos, a grupos alineados con Ir\u00e1n en Irak en respuesta a ataques con drones del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Isl\u00e1mica contra instalaciones petroleras saud\u00edes, mientras que Ir\u00e1n afirm\u00f3 haber atacado una base estadounidense en Jordania. El petr\u00f3leo revirti\u00f3 una ca\u00edda de dos d\u00edas, con el WTI cotizando por encima de los 81 d\u00f3lares y subiendo cerca de un 4%; la anterior calma en el Brent lo hab\u00eda llevado desde m\u00e1s de 100 d\u00f3lares por barril el jueves pasado hasta 84,09 d\u00f3lares al cierre del martes, una ca\u00edda de tres d\u00edas del 16,5%, antes de rebotar m\u00e1s de un 4% en las primeras operaciones.<\/p>\n
El \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense se mantuvo en torno a 101,30 mientras el posicionamiento segu\u00eda siendo prudente, aun cuando la herramienta CME FedWatch suger\u00eda una probabilidad de alrededor del 30% de una subida de 25 pb. El EUR\/USD se sostuvo cerca de 1,1400, el GBP\/USD avanz\u00f3 ligeramente por encima de 1,3300 y el USD\/JPY retrocedi\u00f3 hasta alrededor de 163,50. En Australia, el IPC se moder\u00f3 hasta el 3,8% en junio desde el 4% en julio, por debajo del 4% previsto, lo que llev\u00f3 al AUD\/USD a un m\u00ednimo de dos semanas cerca de 0,6950. El oro se estabiliz\u00f3 por encima de los 4.000 d\u00f3lares tras dos d\u00edas de p\u00e9rdidas.<\/p>\n
Con el crudo protagonizando un brusco giro del 4% para cotizar por encima de los 81 d\u00f3lares por barril tras una ca\u00edda masiva de tres d\u00edas, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una volatilidad intensa. Hist\u00f3ricamente, escaladas geopol\u00edticas repentinas en Oriente Pr\u00f3ximo, como el shock de la Guerra del Golfo de 1990, han provocado que el \u00edndice de volatilidad del crudo se dispare m\u00e1s de un 50% en cuesti\u00f3n de d\u00edas. Recomendamos utilizar straddles largos sobre opciones de WTI y Brent para beneficiarse de estos grandes movimientos sin asumir riesgo direccional.<\/p>\n
La decisi\u00f3n de pol\u00edtica de la Fed plantea un escenario de alto riesgo, con una probabilidad del 30% de una subida sorpresa de 25 puntos b\u00e1sicos que ya mantiene a los mercados en tensi\u00f3n. Si la Fed se mantiene a la espera pero conserva un tono hawkish, es muy probable que repunten con fuerza los rendimientos en el tramo corto en Estados Unidos, Europa y el Reino Unido. Sugerimos comprar opciones put sobre futuros de bonos de corta duraci\u00f3n para aprovechar un posible aplanamiento de la curva de tipos.<\/p>\n
En los mercados de divisas, vemos al AUD\/USD bajo fuerte presi\u00f3n cerca de 0,6950 despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n anual de Australia se enfriara al 3,8% en junio. Esta divergencia hace que el d\u00f3lar australiano sea especialmente vulnerable frente a un EUR\/USD estable en 1,1400 y un GBP\/USD en 1,3300. Recomendamos comprar opciones put fuera del dinero sobre el AUD para cubrirse frente a una venta m\u00e1s amplia de activos de riesgo.<\/p>\n
Por \u00faltimo, la estabilidad del oro por encima del hist\u00f3rico nivel de 4.000 d\u00f3lares ofrece una base s\u00f3lida para un posicionamiento defensivo a medida que aumentan las tensiones geopol\u00edticas. Hist\u00f3ricamente, el oro ha subido a doble d\u00edgito durante periodos de intensificaci\u00f3n del conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo, actuando como un dep\u00f3sito de valor fiable. Recomendamos abrir bull call spreads sobre futuros de oro para capturar un mayor potencial alcista, al tiempo que se gestionan los elevados costes de prima asociados a estos niveles r\u00e9cord de precios.<\/p>\n\n\n\n