El won surcoreano (KRW) ampli\u00f3 su avance por segundo d\u00eda consecutivo frente al d\u00f3lar estadounidense (USD) y se encamina a una subida mensual del 6,5%, apoyado por unos datos dom\u00e9sticos m\u00e1s s\u00f3lidos y por las expectativas de un mayor endurecimiento monetario por parte del Banco de Corea. Estos factores han ayudado a la divisa a mantenerse firme incluso mientras la renta variable surcoreana sufr\u00eda una fuerte venta.<\/p>\n
El KOSPI cay\u00f3 m\u00e1s de un 12% el mi\u00e9rcoles tras un descenso del 10% el martes, lo que activ\u00f3 una suspensi\u00f3n de negociaci\u00f3n de 20 minutos por segundo d\u00eda consecutivo. El \u00edndice bajaba un 6,4% hasta 5.638 en el momento de escribir estas l\u00edneas y acumula una ca\u00edda cercana al 35% en julio, a medida que las preocupaciones por la sobreinversi\u00f3n en inteligencia artificial (IA) golpean a los valores tecnol\u00f3gicos. El ministro de Finanzas, Koo Yun-cheol, afirm\u00f3 que se introducir\u00edan nuevas medidas de estabilizaci\u00f3n del mercado, incluidas normas vinculadas a los ETF apalancados sobre valores individuales. El PIB creci\u00f3 un 0,6% en el segundo trimestre, mientras que la inflaci\u00f3n repunt\u00f3 al 3,2% en junio, su nivel m\u00e1s alto en 30 a\u00f1os.<\/p>\n
Recomendamos a los operadores de derivados centrarse en la divergencia entre la resiliencia del won surcoreano y el desplome del KOSPI. Dada la postura hawkish del Banco de Corea y el rally mensual del 6,5% de la divisa, comprar opciones put sobre USD\/KRW es una apuesta s\u00f3lida para las pr\u00f3ximas semanas. Hist\u00f3ricamente, cuando un crecimiento econ\u00f3mico s\u00f3lido se alinea con un endurecimiento monetario agresivo, el won tiende a comportarse mejor que sus pares, incluso pese a la debilidad del mercado burs\u00e1til local.<\/p>\n
Los movimientos extremos del \u00edndice KOSPI, que se ha desplomado un 35% este julio, han disparado la volatilidad impl\u00edcita. Sugerimos comprar straddles a corto plazo sobre el \u00edndice para capitalizar estas oscilaciones masivas de precios, ya que nuevas suspensiones de negociaci\u00f3n siguen siendo una posibilidad clara. Hist\u00f3ricamente, la volatilidad de los \u00edndices tiende a agruparse, lo que implica que estos vaivenes diarios del 10% o m\u00e1s son muy propensos a continuar durante agosto.<\/p>\n
Con los reguladores poniendo en el punto de mira a los ETF apalancados sobre valores individuales para imponer nuevas normas estrictas, aconsejamos a los traders deshacer de inmediato posiciones en estos productos para evitar trampas de liquidez. En su lugar, deber\u00edamos trasladar la exposici\u00f3n a opciones sobre acciones est\u00e1ndar de los principales valores de semiconductores y tecnolog\u00eda que est\u00e1n impulsando esta correcci\u00f3n relacionada con la IA. Esta estrategia nos permite capturar la protecci\u00f3n a la baja de las opciones put sin los riesgos regulatorios que pesan sobre los fondos apalancados.<\/p>\n
El crecimiento del PIB del 0,6% en el 2T de Corea del Sur y una inflaci\u00f3n en m\u00e1ximos de 30 a\u00f1os del 3,2% garantizan que los tipos de inter\u00e9s se mantendr\u00e1n m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo. Deber\u00edamos buscar posiciones cortas en futuros de bonos del Tesoro a 3 a\u00f1os, anticipando que las rentabilidades repuntar\u00e1n a medida que el banco central contin\u00fae endureciendo. Este tel\u00f3n de fondo macroecon\u00f3mico asegura que el capital en busca de rentabilidad seguir\u00e1 respaldando al won, incluso mientras los mercados de renta variable tratan de estabilizarse.<\/p>\n\n\n\n