El oro se estabiliz\u00f3 en torno a los 4.000 d\u00f3lares en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica tras tocar un m\u00ednimo de seis d\u00edas, con el XAU\/USD por \u00faltima vez en 4.028,78 d\u00f3lares, mientras los mercados esperaban la decisi\u00f3n de la Reserva Federal. El d\u00f3lar estadounidense manten\u00eda el retroceso despu\u00e9s de unos datos m\u00e1s d\u00e9biles del saldo comercial de bienes de junio y de recogida de beneficios desde m\u00e1ximos de tres meses, mientras el recrudecimiento de las hostilidades en Oriente Pr\u00f3ximo impuls\u00f3 un rebote del 4% en el petr\u00f3leo, elevando los riesgos de inflaci\u00f3n y reforzando las expectativas de una Fed m\u00e1s agresiva. La valoraci\u00f3n impl\u00edcita de tipos sugiere aproximadamente un 30% de probabilidad de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos en julio, frente al 25% de hace una semana, y los mercados asignan un 80% de probabilidad a una subida en septiembre; la atenci\u00f3n tambi\u00e9n se centra en el reparto de votos y en la orientaci\u00f3n del presidente de la Fed, Kevin Warsh.<\/p>\n\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, la imagen diaria sigue siendo bajista, con el spot por debajo de la SMA de 21 d\u00edas cerca de 4.070 d\u00f3lares y de la SMA de 50 d\u00edas en torno a 4.202 d\u00f3lares, mientras que las SMA de 100 y 200 d\u00edas se agrupan en 4.447\u20134.491 d\u00f3lares; el RSI (14) se sit\u00faa cerca de 44. Commerzbank recort\u00f3 su previsi\u00f3n de cierre de a\u00f1o a 4.500 d\u00f3lares por onza troy desde 4.800, y redujo su visi\u00f3n para finales de 2027 a 5.000 d\u00f3lares desde 5.200, al tiempo que mencion\u00f3 que el objetivo de inflaci\u00f3n del 2% se alcanzar\u00eda en primavera de 2027 y la perspectiva de recortes a partir de mediados de 2027.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados que se preparen para una volatilidad intensa en las pr\u00f3ximas semanas, ya que el oro gravita en torno al nivel cr\u00edtico de 4.000 d\u00f3lares. Con la Reserva Federal valorando una subida inmediata de tipos y las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo impulsando al alza el petr\u00f3leo, la trayectoria de corto plazo del metal precioso sigue siendo muy incierta. Para gestionarlo, deber\u00edamos priorizar estrategias con opciones a corto plazo que cubran un mayor riesgo bajista, manteniendo al mismo tiempo flexibilidad de capital.<\/p>\n\n
Si atendemos a los gr\u00e1ficos, el oro cotiza muy por debajo de su media m\u00f3vil simple de 21 d\u00edas, en 4.070 d\u00f3lares, lo que indica que los vendedores a\u00fan controlan el mercado. Hist\u00f3ricamente, cuando el oro rompe por debajo de niveles de soporte relevantes durante ciclos activos de endurecimiento de la Fed, suele observarse una aceleraci\u00f3n de la presi\u00f3n vendedora. Recomendamos comprar opciones put de vencimiento corto o estructurar spreads bajistas con puts (bear put spreads) para beneficiarse de un posible descenso por debajo de la cota de 4.000 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Los datos de anteriores ciclos de endurecimiento monetario muestran que las sorpresas hawkish de la Fed pueden desencadenar salidas r\u00e1pidas de capital de los metales preciosos. Por ejemplo, durante las agresivas subidas de tipos de 2022, los ETF globales de oro registraron meses consecutivos de fuertes reembolsos, arrastrando el precio del oro casi un 20% en un periodo corto. Si la Fed se\u00f1ala nuevas subidas de tipos para septiembre, esperamos que una ola similar de liquidaciones golpee el mercado de futuros.<\/p>\n\n
Para los operadores que busquen aprovechar primas elevadas en opciones, la venta de opciones call fuera de dinero por encima del nivel de 4.200 d\u00f3lares ofrece una estrategia de ingresos viable. Sin embargo, dado que la volatilidad impl\u00edcita est\u00e1 actualmente elevada por los conflictos geopol\u00edticos, debemos mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n reducidos para protegernos frente a repuntes inesperados del precio. Deber\u00edamos vigilar de cerca el pr\u00f3ximo comunicado de pol\u00edtica monetaria para confirmar si el banco central mantendr\u00e1 los tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo antes de comprometernos con operaciones direccionales de mayor envergadura.<\/p>\n\n\n\n