El \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) trimestral de Australia (QoQ) cay\u00f3 un 0,1% en el segundo trimestre, por debajo de las expectativas. El consenso de mercado apuntaba a un aumento del 0,7%, lo que refleja un dato de inflaci\u00f3n m\u00e1s d\u00e9bil de lo previsto.<\/p>\n\n
El resultado implica una brecha de 0,8 puntos porcentuales frente a la estimaci\u00f3n consensuada. Aporta un nuevo dato para evaluar las presiones de precios a corto plazo y el tel\u00f3n de fondo de la pol\u00edtica monetaria en Australia.<\/p>\n\n
Estamos ante un giro masivo del panorama macroecon\u00f3mico australiano despu\u00e9s de que el IPC del 2T se situara en un sorprendente -0,1%, muy por debajo del consenso de mercado del 0,7%. Este repentino giro deflacionista, el primer registro trimestral negativo que ve el mercado desde el shock pand\u00e9mico de 2020, desbarata por completo el sesgo hawkish del Banco de la Reserva de Australia (RBA). Esperamos que este dato desencadene una revalorizaci\u00f3n agresiva en todos los mercados de derivados australianos durante las pr\u00f3ximas semanas, a medida que los operadores asimilan el fin de una inflaci\u00f3n persistente.<\/p>\n\n
En los mercados de opciones y futuros de divisas, recomendamos abrir o incrementar posiciones cortas en d\u00f3lar australiano (AUD), especialmente frente al d\u00f3lar estadounidense. Con el banco central ahora con una probabilidad elevada de girar hacia recortes de tipos antes de las expectativas previas de finales de 2026, los diferenciales de rentabilidad pasar\u00e1n r\u00e1pidamente a jugar en contra de la divisa local. Prevemos que el AUD\/USD, que ha perdido su soporte inmediato, podr\u00eda deslizarse con facilidad hacia el nivel de 0,6350 en las pr\u00f3ximas semanas a medida que se aceleren las salidas de capital.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n vemos una oportunidad destacada en los derivados de tipos de inter\u00e9s, en concreto en los futuros sobre bonos del Gobierno australiano a 3 y 10 a\u00f1os. Hist\u00f3ricamente, cuando la inflaci\u00f3n trimestral queda por debajo de las previsiones en m\u00e1s de medio punto porcentual, las rentabilidades de los bonos caen con rapidez, ya que el mercado descuenta agresivamente recortes de tipos. Los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse largos en futuros de bonos para capturar plusval\u00edas a medida que la curva de tipos se empina ante la expectativa de una pol\u00edtica monetaria mucho m\u00e1s laxa.<\/p>\n\n
Por \u00faltimo, los operadores de derivados sobre renta variable deber\u00edan considerar posiciones largas en futuros sobre el \u00edndice SPI 200 para aprovechar un rally burs\u00e1til dom\u00e9stico. Unos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s bajos suelen reducir los costes de financiaci\u00f3n y elevar las valoraciones de los REIT inmobiliarios australianos (A-REITs) y de los valores financieros, que dominan el \u00edndice de referencia. Aunque persisten las preocupaciones sobre el crecimiento global, el alivio inmediato de un giro hacia una pol\u00edtica m\u00e1s dovish deber\u00eda impulsar al alza los futuros del \u00edndice ASX durante agosto.<\/p>\n\n\n\n