La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) endureci\u00f3 su pol\u00edtica por segunda reuni\u00f3n consecutiva, elevando ligeramente la pendiente de la banda del Tipo de Cambio Efectivo Nominal (NEER) del d\u00f3lar singapurense (SGD), mientras manten\u00eda sin cambios el centro y el ancho de la banda. El MAS se\u00f1al\u00f3 que el ajuste fue menor que el endurecimiento de abril, pese a que los datos de inflaci\u00f3n se describieron como relativamente benignos y los precios de la energ\u00eda se hab\u00edan relajado desde los m\u00e1ximos de abril.<\/p>\n
Tras la decisi\u00f3n, el USD\/SGD cay\u00f3 hasta cerca de 1,2890 y anteriormente se situaba alrededor de 1,2910. Se indic\u00f3 que la previsi\u00f3n oficial de inflaci\u00f3n probablemente se revisar\u00e1 al alza desde el rango actual del 2\u20134%, mientras que el MAS mantuvo sus proyecciones de inflaci\u00f3n general y subyacente para 2026 en el 1,5\u20132,5%. Se inform\u00f3 de que la actividad econ\u00f3mica super\u00f3 lo previsto en el 1S 2026, con un crecimiento del 6%.<\/p>\n
Con el endurecimiento inesperado de la pol\u00edtica por parte de la Autoridad Monetaria de Singapur, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para un d\u00f3lar singapurense m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas. Dado que se ha incrementado la pendiente del NEER del SGD, comprar opciones call de SGD a corto plazo o tomar posiciones cortas en futuros de USD\/SGD parece el movimiento m\u00e1s rentable. La ca\u00edda inmediata del USD\/SGD a 1,2890 indica que el mercado ya est\u00e1 reaccionando a este giro hawkish, pero a\u00fan hay margen para una mayor apreciaci\u00f3n.<\/p>\n
El sorprendentemente s\u00f3lido tel\u00f3n de fondo econ\u00f3mico de Singapur respalda esta visi\u00f3n alcista del SGD, con un crecimiento del PIB del 1S 2026 de un notable 6%. Hist\u00f3ricamente, cuando el crecimiento de Singapur supera el umbral del 5% junto con ciclos consecutivos de endurecimiento del MAS, el SGD ha tendido a batir a sus hom\u00f3logos regionales en un 2%\u20133% durante el trimestre siguiente. Esperamos que esta pauta hist\u00f3rica se repita, especialmente a medida que los flujos comerciales regionales se mantienen resilientes durante el verano.<\/p>\n
Dado que el MAS est\u00e1 priorizando los riesgos de inflaci\u00f3n al alza frente a las desaceleraciones del crecimiento, anticipamos un repunte de la volatilidad en los cruces de divisas del d\u00f3lar singapurense. Los operadores deber\u00edan considerar el uso de estrategias de volatilidad, como straddles largos sobre USD\/SGD, para capitalizar movimientos bruscos de precio en torno a las pr\u00f3ximas publicaciones de datos de inflaci\u00f3n. Apuntar a un rango de 1,2750 a 1,2850 para el USD\/SGD a corto plazo parece altamente plausible, dada la postura agresiva del banco central.<\/p>\n\n\n\n