El d\u00f3lar estadounidense se debilit\u00f3 ligeramente el martes, ya que los operadores recortaron exposici\u00f3n antes de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles, mientras que la suavidad de la Confianza del Consumidor en EEUU tambi\u00e9n pes\u00f3. El \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) cedi\u00f3 alrededor de un 0,1% hasta la zona de 101,40, aunque la acci\u00f3n del precio se mantuvo cerca de un m\u00e1ximo mensual reciente y el mercado valor\u00f3 la posibilidad de un movimiento sorpresa. Se espera que la pol\u00edtica se mantenga en un rango objetivo de los fed funds del 3,50%\u20133,75%, si bien las cotizaciones implican cerca de un 40% de probabilidad de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos; la atenci\u00f3n est\u00e1 en el comunicado y en la rueda de prensa del presidente Kevin Warsh en busca de pistas para septiembre. El EUR\/USD avanz\u00f3 en torno a un 0,2% hasta cerca de 1,1390, por debajo de 1,1400, mientras que el GBP\/USD se sostuvo ligeramente al alza cerca de 1,3290 antes del Banco de Inglaterra, donde se espera que los tipos se mantengan sin cambios.<\/p>\n
El USD\/JPY repunt\u00f3 levemente hacia 163,84, dejando al yen cerca de m\u00ednimos de varias d\u00e9cadas, con el apoyo de unas rentabilidades elevadas de los Treasuries estadounidenses mientras las autoridades japonesas vigilaban la volatilidad. El AUD\/USD cay\u00f3 alrededor de un 0,2% hasta aproximadamente 0,6975 antes de la publicaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n de Australia: se prev\u00e9 que el IPC general rebote un 0,2% m\/m en junio tras una ca\u00edda del 0,7%, con una tasa interanual estimada del 4,0%, mientras que se espera que el IPC subyacente recortado (Trimmed Mean) se sit\u00fae en el 0,4% m\/m. En materias primas, el WTI se desplom\u00f3 m\u00e1s de un 3,5% hasta alrededor de 79 d\u00f3lares por barril, y el oro retrocedi\u00f3 cerca de un 1,2% hasta la zona de 4.027 d\u00f3lares por onza troy; el mi\u00e9rcoles tambi\u00e9n trae la encuesta ZEW de expectativas de Suiza y el Resumen de Deliberaciones del Banco de Canad\u00e1.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que el mercado descuenta un 40% de probabilidad de una subida sorpresa de 25 puntos b\u00e1sicos por parte de la Fed. Con el \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense oscilando cerca de 101,40, la compra de straddles de corto vencimiento sobre EUR\/USD es una forma eficaz de capturar rupturas pronunciadas con independencia de la decisi\u00f3n de hoy. Los datos hist\u00f3ricos muestran que cambios inesperados en el tono de los comunicados de la Fed pueden provocar oscilaciones medias diarias superiores al 1% en los principales pares de divisas, lo que hace que las estrategias basadas en volatilidad sean altamente rentables.<\/p>\n
Con el USD\/JPY cotizando cerca de m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas en 163,84, recomendamos utilizar opciones put para cubrirse frente a una intervenci\u00f3n repentina del Gobierno japon\u00e9s. En a\u00f1os anteriores, el Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n gast\u00f3 decenas de miles de millones de d\u00f3lares en intervenciones de un solo d\u00eda para apuntalar el yen cuando super\u00f3 niveles psicol\u00f3gicos cr\u00edticos. Dada la extrema situaci\u00f3n actual, una intervenci\u00f3n sorpresa podr\u00eda liquidar f\u00e1cilmente posiciones largas apalancadas de la noche a la ma\u00f1ana.<\/p>\n
La ca\u00edda del oro hasta 4.027 d\u00f3lares por onza supone un punto de entrada estrat\u00e9gico para operadores que utilicen opciones call de largo plazo, especialmente si el presidente Kevin Warsh sugiere una pausa de pol\u00edtica para septiembre. Pese al retroceso del 1,2% de hoy, el oro sigue siendo hist\u00f3ricamente una cobertura s\u00f3lida frente a la inflaci\u00f3n global, que se ha mantenido persistente en las principales econom\u00edas este a\u00f1o. Sugerimos estructurar bull call spreads sobre futuros de oro para limitar el coste de las primas y, al mismo tiempo, posicionarse ante un posible rebote.<\/p>\n
En derivados energ\u00e9ticos, conviene considerar bear put spreads sobre el crudo WTI, ya que la relajaci\u00f3n de las tensiones en Oriente Medio presiona los precios hacia el soporte de 79 d\u00f3lares. Mientras tanto, los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n de Australia, proyectados en un 4,0%, hacen que las opciones call sobre AUD\/USD resulten muy atractivas si se activa una respuesta hawkish del banco central. Equilibrar estas estrategias en materias primas con futuros de tipos de inter\u00e9s ayudar\u00e1 a proteger las carteras frente a cambios bruscos en las curvas globales de rentabilidad en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n