El franco suizo se mantuvo estable frente al d\u00f3lar estadounidense el martes, ya que las ganancias iniciales del billete verde se desvanecieron antes de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal prevista para el mi\u00e9rcoles. El USD\/CHF cotizaba plano en torno a 0,8184 tras tocar 0,8205, su nivel m\u00e1s alto desde junio de 2025. El \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) se situaba cerca de 101,35, por debajo de 101,64 \u2014m\u00e1ximo de un mes\u2014, mientras el petr\u00f3leo ampliaba su correcci\u00f3n tras una pausa en los ataques entre Estados Unidos e Ir\u00e1n y los rendimientos de los Treasuries ced\u00edan. Donald Trump afirm\u00f3 que era un \u00abbuen momento para que Ir\u00e1n llegue a un acuerdo\u00bb, al tiempo que advirti\u00f3 de que Estados Unidos \u00abvolver\u00eda y terminar\u00eda el trabajo\u00bb si no hay pacto.<\/p>\n
Los datos en EEUU ofrecieron poco impulso: el \u00edndice de confianza del consumidor del Conference Board baj\u00f3 a 90,8 en julio desde 92,2 en junio, tras una revisi\u00f3n al alza. Se espera ampliamente que la Fed mantenga sin cambios el tipo de los fondos federales en el 3,50%-3,75%, aunque la herramienta CME FedWatch apunta a una probabilidad de alrededor del 30% de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos. La inflaci\u00f3n estadounidense sigue por encima del objetivo del 2% y, aunque la ca\u00edda del petr\u00f3leo modera las presiones a corto plazo, el foco est\u00e1 en si los responsables mantienen un sesgo hawkish. Por otro lado, el franco se ha situado entre las principales divisas con peor comportamiento desde el inicio de la guerra entre EEUU e Ir\u00e1n: la pol\u00edtica de tipos cero del SNB favorece las estrategias de carry trade y su disposici\u00f3n a frenar una apreciaci\u00f3n excesiva lastra al CHF.<\/p>\n—\n
Mientras la Reserva Federal se prepara para anunciar hoy su decisi\u00f3n sobre los tipos de inter\u00e9s, aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad en el cruce USD\/CHF. Con el mercado descontando actualmente un 30% de probabilidad de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos, las opciones de corto plazo como los straddles resultan muy atractivas para capturar movimientos bruscos del precio. Recomendamos poner en marcha estas estrategias de volatilidad de inmediato para aprovechar cualquier desviaci\u00f3n pronunciada respecto a la pausa de tipos prevista.<\/p>\n—\n
M\u00e1s all\u00e1 de la decisi\u00f3n de hoy, el diferencial de tipos entre Estados Unidos y Suiza favorece claramente un escenario alcista para el USD\/CHF en las pr\u00f3ximas semanas. La pol\u00edtica de tipos cero del Banco Nacional Suizo, frente al 3,50%-3,75% de la Fed, genera un colch\u00f3n de rentabilidad de al menos 350 puntos b\u00e1sicos. Creemos que los operadores deber\u00edan aprovechar este diferencial comprando opciones call out-of-the-money sobre el USD\/CHF, con el objetivo de un retorno al m\u00e1ximo reciente de 0,8205.<\/p>\n
Aunque la correcci\u00f3n del petr\u00f3leo ha enfriado temporalmente los temores inflacionistas y ha llevado el DXY a 101,35, los riesgos geopol\u00edticos siguen siendo altamente impredecibles. Hist\u00f3ricamente, una escalada repentina de los conflictos globales provoca entradas r\u00e1pidas hacia activos refugio en el franco suizo, lo que podr\u00eda revertir de forma abrupta las ganancias del d\u00f3lar. Para mitigar este riesgo, sugerimos emplear opciones call knock-out con barreras situadas justo por debajo del soporte clave de 0,8100.<\/p>\n
Los datos hist\u00f3ricos muestran que, cuando el diferencial de tipos EEUU-Suiza supera el 3% en periodos de orientaci\u00f3n hawkish por parte de la Fed, el d\u00f3lar tiende a apreciarse una media del 2,5% durante el mes siguiente. Incluso si la Fed mantiene hoy los tipos sin cambios, se espera que sus responsables conserven un tono hawkish que sostenga al d\u00f3lar. Manteni\u00e9ndose largo en USD\/CHF mediante derivados estructurados, podemos capturar de forma m\u00e1s segura la prima del carry trade y, a la vez, posicionarnos ante una ruptura m\u00e1s amplia del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n