Los estrategas de Scotiabank sit\u00faan el USD\/CAD cerca de su valor razonable fundamental, con el spot en torno a 1,4115 y una estimaci\u00f3n de equilibrio en 1,4086. El d\u00f3lar canadiense se ha mantenido, en t\u00e9rminos generales, estable mientras el d\u00f3lar estadounidense se fortalece, pero las ganancias se ven frenadas por los amplios diferenciales de tipos de inter\u00e9s a corto plazo frente a EEUU.<\/p>\n
El abaratamiento del crudo se describe como un lastre moderado, y una pausa de la Reserva Federal podr\u00eda permitir una mejora modesta del CAD. Sin embargo, se considera que cualquier avance al alza ser\u00e1 limitado sin un estrechamiento de los diferenciales de tipos, algo que Scotiabank no espera hasta m\u00e1s adelante este a\u00f1o y que solo mejorar\u00eda de forma m\u00e1s significativa hacia finales de 2026. En el plano t\u00e9cnico, el USD\/CAD est\u00e1 poniendo a prueba una resistencia inicial en 1,4115\/25, con niveles adicionales de resistencia en 1,4160 y 1,4250, mientras que el soporte se sit\u00faa en 1,4060.<\/p>\n
Vemos al d\u00f3lar canadiense cotizando plano frente a un d\u00f3lar estadounidense dominante, con el USD\/CAD movi\u00e9ndose en torno al nivel de 1,4115. El principal lastre para el \u201cloonie\u201d sigue siendo el amplio diferencial de tipos de inter\u00e9s, ya que la Reserva Federal mantiene los tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo en comparaci\u00f3n con el Banco de Canad\u00e1. Con el diferencial actual de rentabilidad entre los bonos a 2 a\u00f1os de EEUU y Canad\u00e1 cerca de unos considerables 80 puntos b\u00e1sicos, cualquier fortaleza inmediata del CAD quedar\u00e1 muy limitada.<\/p>\n
Unos precios del crudo WTI m\u00e1s d\u00e9biles, que han retrocedido hacia los 72 d\u00f3lares por barril, ofrecen poco apoyo a la divisa ligada a las materias primas. Para los operadores de derivados, esperamos que el USD\/CAD se mantenga en rango en las pr\u00f3ximas semanas, estrechamente encajonado entre el soporte en 1,4060 y la resistencia inmediata en 1,4115\/25. Si el cruce rompe al alza, anticipamos una prueba de 1,4160, con una resistencia clave consolid\u00e1ndose en 1,4250.<\/p>\n
Dado que no esperamos un estrechamiento significativo de los diferenciales de tipos hasta finales de 2026, recomendamos estrategias con opciones que se beneficien de entornos laterales. La venta de straddles sobre el USD\/CAD o la implementaci\u00f3n de iron condors dentro del rango 1,4060 a 1,4250 pueden capturar un desgaste sostenido de la prima. Alternativamente, sugerimos comprar ca\u00eddas de corto plazo del USD cerca del soporte de 1,4060, buscando un retorno hacia el valor razonable en torno a 1,4115.<\/p>\n\n\n\n