USD\/IDR subi\u00f3 por segunda sesi\u00f3n consecutiva, cotizando cerca de 18.130 en las primeras horas europeas del martes, despu\u00e9s de que la rupia indonesia se debilitara tras la dimisi\u00f3n el lunes del gobernador del Bank Indonesia (BI), Perry Warjiyo. El movimiento presion\u00f3 a los activos indonesios y reaviv\u00f3 el escrutinio sobre la independencia del BI, mientras que S&P se\u00f1al\u00f3 que el cambio de personal no alterar\u00eda las calificaciones crediticias de Indonesia, pero podr\u00eda a\u00f1adir incertidumbre sobre la trayectoria futura de la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
El d\u00f3lar estadounidense se mantuvo firme a la espera de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal (Fed) del mi\u00e9rcoles, con la herramienta CME FedWatch apuntando a casi un 38% de probabilidad de una subida de tipos en julio y, en un punto de precios separado, una probabilidad del 81,4% de al menos un incremento de 25 puntos b\u00e1sicos para septiembre. La geopol\u00edtica tambi\u00e9n se incorpor\u00f3 al trasfondo inflacionista: el presidente Donald Trump afirm\u00f3 que EE. UU. manten\u00eda \u201cbuenas conversaciones\u201d con Ir\u00e1n, y Washington paus\u00f3 durante el fin de semana su campa\u00f1a de ataques de 13 noches, encadenando tres d\u00edas seguidos sin ataques; Teher\u00e1n, sin embargo, dijo que no hab\u00eda conversaciones directas con EE. UU. y que su \u00fanico di\u00e1logo activo era con Om\u00e1n sobre el Estrecho, incluso mientras ca\u00edan los precios del petr\u00f3leo.<\/p>\n
Deber\u00edamos centrarnos en comprar opciones call sobre USD\/IDR a medida que el cruce se dispara hacia el nivel de 18.130. La dimisi\u00f3n repentina del gobernador del Bank Indonesia, Perry Warjiyo, ha creado un vac\u00edo de liderazgo, dejando a la rupia expuesta a una fuerte presi\u00f3n vendedora. Hist\u00f3ricamente, las salidas abruptas de gobernadores de bancos centrales en mercados emergentes desencadenan r\u00e1pidas salidas de capital que debilitan la divisa local entre un 3% y un 5% en cuesti\u00f3n de pocas semanas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sugerimos posicionarse para un billete verde m\u00e1s fuerte antes de la decisi\u00f3n clave de tipos de inter\u00e9s de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles. Los datos actuales del mercado muestran una probabilidad del 38% de una subida de tipos esta semana y una contundente probabilidad del 81,4% de un incremento para septiembre. Este escenario respalda nuestra tesis de que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, adoptar\u00e1 un sesgo hawkish para afianzar sus credenciales en la lucha contra la inflaci\u00f3n, lo que hace especialmente atractivas las posiciones largas en derivados sobre USD.<\/p>\n
Mientras tanto, podemos tratar de aprovechar la ca\u00edda de los precios de la energ\u00eda mediante la compra de opciones put sobre futuros de crudo. Los recientes avances diplom\u00e1ticos entre EE. UU. e Ir\u00e1n han pausado los ataques militares, presionando a la baja los precios del petr\u00f3leo y contribuyendo a aliviar los temores inflacionistas globales. Si este alivio geopol\u00edtico contin\u00faa, unos costes energ\u00e9ticos m\u00e1s bajos reforzar\u00e1n en el corto plazo a los activos refugio frente a las divisas vinculadas a materias primas.<\/p>\n
Para carteras m\u00e1s amplias de mercados emergentes, recomendamos cubrirse frente a un repunte s\u00fabito de salidas de capital mediante la compra de puts protectoras sobre activos de alto rendimiento. Los ciclos anteriores muestran que, cuando los tipos de inter\u00e9s en EE. UU. se mantienen elevados en periodos de inestabilidad pol\u00edtica externa, los inversores se repliegan r\u00e1pidamente hacia la seguridad del d\u00f3lar estadounidense. Ser\u00e1 clave vigilar la pr\u00f3xima gran resistencia t\u00e9cnica de USD\/IDR en torno a 18.250 para calibrar el momento de estas estrategias defensivas con opciones.<\/p>\n\n\n\n