La rupia ampli\u00f3 sus ganancias por tercera sesi\u00f3n consecutiva, llevando el USD\/INR hacia 95,65, ya que el abaratamiento del crudo alivi\u00f3 la presi\u00f3n sobre los equilibrios exteriores de India. En el MCX, el contrato de crudo del 19 de agosto cay\u00f3 un 1,4% hasta alrededor de 7.848 rupias, su nivel m\u00e1s bajo en una semana. Con India importando el 85% de sus necesidades energ\u00e9ticas, un petr\u00f3leo m\u00e1s barato reduce las salidas de divisas y respalda la moneda, incluso cuando el estrecho de Ormuz segu\u00eda cerrado y las condiciones de suministro energ\u00e9tico se describ\u00edan como a\u00fan no plenamente normalizadas.<\/p>\n
Los mercados tambi\u00e9n miraron a la pol\u00edtica monetaria y a las se\u00f1ales de crecimiento. La Reserva Federal anuncia el mi\u00e9rcoles, con la herramienta CME FedWatch indicando una probabilidad del 62% de que los tipos se mantengan en el 3,50%\u20133,75%, al tiempo que apunta a una elevada posibilidad de una subida en septiembre. En el frente dom\u00e9stico, una encuesta de Reuters prev\u00e9 un crecimiento del PIB de India del 6,6% interanual para el ejercicio fiscal que termina en marzo de 2027, frente al 7,7% en FY2025-26, antes de repuntar al 6,8% en FY2027-28; la atenci\u00f3n se desplaza entonces a la decisi\u00f3n del RBI la pr\u00f3xima semana. En el plano t\u00e9cnico, el USD\/INR cotiz\u00f3 por debajo de la EMA de 20 d\u00edas en 95,93, con el RSI en 50,6; la resistencia se sit\u00faa cerca de 97,10 y el soporte en 95,00.<\/p>\n
Sugerimos a los operadores de derivados vigilar de cerca el nivel de soporte de 95,00 en el par USD\/INR, ya que la reciente fortaleza de la rupia ha llevado al cruce por debajo de su media m\u00f3vil exponencial (EMA) de 20 d\u00edas, situada en 95,93. Con el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) cerca de un nivel neutral de 50,6, recomendamos implementar spreads bajistas de calls (bear call spreads) a corto plazo para aprovechar esta fase de consolidaci\u00f3n. No obstante, los operadores deber\u00edan mantener stops ajustados justo por encima del nivel de resistencia de 95,93 para protegerse frente a giros bruscos.<\/p>\n
Aunque la ca\u00edda de los precios del crudo ha aliviado la presi\u00f3n sobre la rupia, debemos mantener la cautela porque el cr\u00edtico estrecho de Ormuz sigue cerrado. Hist\u00f3ricamente, India importa cerca del 85% de su petr\u00f3leo, lo que hace que la rupia sea muy sensible a shocks energ\u00e9ticos como la crisis de 2022, cuando el Brent se dispar\u00f3 por encima de los 120 d\u00f3lares. Para cubrirse ante repuntes repentinos del petr\u00f3leo que podr\u00edan lastrar a la rupia, nos inclinamos por comprar opciones call del USD\/INR fuera del dinero (out-of-the-money) como medida de protecci\u00f3n.<\/p>\n
Con la decisi\u00f3n de tipos de la Reserva Federal esta semana y la reuni\u00f3n del Banco de la Reserva de India (RBI) la pr\u00f3xima, esperamos un fuerte aumento de la volatilidad del mercado. La valoraci\u00f3n actual descuenta una probabilidad del 62% de que la Fed mantenga los tipos de inter\u00e9s en el 3,50%\u20133,75%, pero cualquier sorpresa de tono hawkish podr\u00eda debilitar r\u00e1pidamente la rupia. Aconsejamos a los operadores centrarse en estrategias de compra de volatilidad, como los straddles largos, para beneficiarse de oscilaciones acusadas de precios independientemente de la direcci\u00f3n.<\/p>\n
De cara a m\u00e1s adelante, se prev\u00e9 que el crecimiento econ\u00f3mico de India se desacelere al 6,6% este ejercicio fiscal desde el 7,7% del a\u00f1o pasado, lo que puede limitar el margen del RBI para apoyar la moneda. Afortunadamente, las s\u00f3lidas reservas de divisas de India, que recientemente se situaron en torno a 650.000 millones de d\u00f3lares, proporcionan un colch\u00f3n relevante frente a salidas de capital. Para las pr\u00f3ximas semanas, recomendamos operar el rango entre 95,00 y 96,50, utilizando opciones semanales para capturar una r\u00e1pida ca\u00edda de la prima (premium decay).<\/p>\n\n\n\n