El oro subi\u00f3 un 0,58%, con el XAU\/USD acerc\u00e1ndose a los 4.070 d\u00f3lares, apoyado por la relajaci\u00f3n de las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense despu\u00e9s de que Washington pausara los ataques sobre Teher\u00e1n y de que el presidente Donald Trump indicara que podr\u00edan reanudarse las conversaciones. El movimiento se produjo incluso con el d\u00f3lar estadounidense estabiliz\u00e1ndose, seg\u00fan el DXY, y con la renta variable estadounidense debilit\u00e1ndose tras informaciones de que una empresa china respaldada por el Estado est\u00e1 produciendo m\u00e1quinas para fabricar chips. Los pedidos de bienes duraderos de junio mejoraron, pero quedaron por debajo de lo previsto, manteniendo la atenci\u00f3n en la decisi\u00f3n de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles; los mercados monetarios, seg\u00fan datos de Prime Terminal, descontaban un 60% de probabilidad de mantener tipos sin cambios y un 40% de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos. La rentabilidad del T-note estadounidense a 10 a\u00f1os baj\u00f3 3,5 puntos b\u00e1sicos, hasta el 4,645%.<\/p>\n
El petr\u00f3leo cay\u00f3 un 6% hasta m\u00ednimos de una semana despu\u00e9s de que EE. UU. e Ir\u00e1n pausaran los ataques tras dos semanas de ofensivas, lo que elev\u00f3 las esperanzas de desescalada y de reanudaci\u00f3n del transporte mar\u00edtimo por el estrecho de Ormuz. En cuanto a la demanda f\u00edsica, las importaciones netas de oro de China v\u00eda Hong Kong se m\u00e1s que duplicaron interanualmente en junio, aunque descendieron m\u00e1s de un 5% respecto a mayo. En el plano t\u00e9cnico, la resistencia se sit\u00faa en 4.100 d\u00f3lares, y despu\u00e9s en 4.165, 4.202 y la media m\u00f3vil simple (SMA) de 50 d\u00edas en 4.221, mientras que el soporte se se\u00f1ala en 4.022, 4.000 y 3.959; un fallo cerca de 4.070 podr\u00eda devolver los precios hacia 4.050.<\/p>\n
Sugerimos a los operadores de derivados vigilar de cerca la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os, que recientemente ha retrocedido al 4,645% y, hist\u00f3ricamente, mantiene una fuerte correlaci\u00f3n negativa con el oro. Con el lingote oscilando cerca de los 4.070 d\u00f3lares, esta ca\u00edda de las rentabilidades proporciona un suelo s\u00f3lido para el metal precioso en el muy corto plazo. Recomendamos posicionarse para un potencial alcista de corto plazo si las rentabilidades contin\u00faan desliz\u00e1ndose por debajo del nivel psicol\u00f3gico clave del 4,5%.<\/p>\n
La pr\u00f3xima reuni\u00f3n de la Reserva Federal supone un importante catalizador de volatilidad, con los mercados monetarios descontando un 60% de probabilidad de pausa y un 40% de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos. Para aprovechar este desfase en la valoraci\u00f3n, nos inclinamos por estrategias de opciones tipo *long straddle* para beneficiarse de una ruptura brusca en cualquier direcci\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, el oro registra oscilaciones semanales medias superiores al 3% en torno a cambios inesperados de la pol\u00edtica de la Fed.<\/p>\n
M\u00e1s all\u00e1 de la Fed, la pr\u00f3xima publicaci\u00f3n del PIB del 2T y del \u00edndice de inflaci\u00f3n subyacente PCE marcar\u00e1 la siguiente tendencia de medio plazo. Unas cifras de inflaci\u00f3n por encima de lo esperado podr\u00edan empujar r\u00e1pidamente al oro hacia el soporte de 4.000 d\u00f3lares conforme se fortalece el d\u00f3lar estadounidense. Aconsejamos fijar *stop-loss* ajustados en posiciones largas o comprar opciones *put* de protecci\u00f3n para cubrirse ante un posible descenso hacia el nivel de 3.959 d\u00f3lares. <\/p>\n
La desescalada temporal entre EE. UU. e Ir\u00e1n ya ha arrastrado el precio del crudo un 6%, moderando la demanda inmediata de refugio. No obstante, hay que se\u00f1alar que las compras de los bancos centrales a escala global siguen siendo un factor de fuerte apoyo, y los \u00faltimos datos muestran que las importaciones de oro de China se duplicaron interanualmente. Creemos que esta s\u00f3lida demanda f\u00edsica limitar\u00e1 retrocesos profundos, lo que convierte las \u00f3rdenes limitadas de compra cerca del soporte de 4.022 d\u00f3lares en un punto de entrada atractivo para opciones *call* de largo plazo.<\/p>\n\n\n\n