Los mercados se preparan para la decisi\u00f3n del FOMC del mi\u00e9rcoles, en la que se espera que la Fed mantenga los tipos en el 3,50%-3,75% por quinta reuni\u00f3n, mientras el petr\u00f3leo cotiza por encima de los 100 d\u00f3lares por barril y complica el panorama inflacionista. La inflaci\u00f3n de EE. UU. en junio se moder\u00f3 al 3,5% interanual, pero sigue por encima del objetivo del 2%, y un mensaje agresivo (hawkish) tender\u00eda a elevar las rentabilidades de los Treasuries y el USD, aumentando el coste de oportunidad del oro. El oro ha rebotado hacia 4.100, aunque el impulso es contenido y la media m\u00f3vil simple (SMA) de 50 d\u00edas est\u00e1 actuando como resistencia; una postura m\u00e1s firme de la Fed podr\u00eda volver a centrar la atenci\u00f3n en 4.000, mientras que un tono m\u00e1s suave podr\u00eda abrir la puerta a un movimiento hacia 4.200.<\/p>\n
En Jap\u00f3n, se espera que el BoJ mantenga los tipos en el 1,00% el viernes tras la subida de 25 pb de junio, la mayor en 31 a\u00f1os, con el debate centrado en si podr\u00eda llegar otro movimiento en septiembre u octubre. El USD\/JPY alcanz\u00f3 163,97 la semana pasada, m\u00e1ximo de 40 a\u00f1os, antes de retroceder; la tendencia alcista mantiene 164,50 en el punto de mira, pero una sorpresa de pol\u00edtica monetaria o el riesgo de intervenci\u00f3n podr\u00eda llevar el cruce hacia 162,00. Tambi\u00e9n se espera que el BoE mantenga el 3,75% por quinta vez, con la inflaci\u00f3n del Reino Unido en junio en el 2,6% y una votaci\u00f3n prevista de 7-2, mientras que la recuperaci\u00f3n del GBP\/USD desde 1,3300 depender\u00e1 de la orientaci\u00f3n (guidance) y de cualquier discusi\u00f3n sobre el endurecimiento cuantitativo.<\/p>\n
Aconsejamos a los traders de derivados gestionar de forma estricta las posiciones en oro en torno al nivel de resistencia de 4.100, antes de la decisiva decisi\u00f3n de tipos de la Fed del mi\u00e9rcoles. Hist\u00f3ricamente, un repunte del crudo por encima de los 100 d\u00f3lares por barril puede elevar r\u00e1pidamente las expectativas de inflaci\u00f3n global, ya que un rally sostenido del 10% del petr\u00f3leo suele a\u00f1adir un 0,2% al IPC general en un solo trimestre. Si la Fed se\u00f1ala la posibilidad de una subida de tipos en septiembre para combatir estas crecientes presiones energ\u00e9ticas, favorecemos la compra de puts de oro a corto plazo con objetivo en el soporte de 4.000.<\/p>\n
Para el cruce USD\/JPY, conviene tratar de aprovechar la elevada sensibilidad del mercado cerca del reciente m\u00e1ximo de 40 a\u00f1os en 163,97. Aunque el impulso del Banco de Jap\u00f3n para seguir subiendo tipos contin\u00faa limitado por iniciativas pol\u00edticas orientadas al crecimiento, las anteriores intervenciones unilaterales de Tokio en el mercado han provocado hist\u00f3ricamente ventas bruscas y repentinas del 2% al 3% en los cruces con el yen. Recomendamos colocar \u00f3rdenes buy-limit cerca de la zona de correcci\u00f3n de 162,00 para capitalizar la tendencia alcista subyacente del par hacia 164,50.<\/p>\n
Por \u00faltimo, consideramos que las estrategias con derivados sobre GBP\/USD deber\u00edan inclinarse hacia un posicionamiento defensivo o bajista antes de la reuni\u00f3n del Banco de Inglaterra. Dado que la inflaci\u00f3n del Reino Unido se moder\u00f3 recientemente al 2,6%, cualquier indicio de que los responsables de pol\u00edtica monetaria se sienten c\u00f3modos con este avance podr\u00eda desencadenar una fuerte venta de la libra. Sugerimos comprar opciones put a corto plazo sobre el par para protegerse frente a un retroceso hacia el soporte de 1,3300.<\/p>\n\n\n\n