Los pedidos de bienes duraderos de EEUU excluyendo defensa subieron un 0,3% en junio, revirtiendo una ca\u00edda del 4,6% el mes anterior. El movimiento apunta a una recuperaci\u00f3n de la demanda subyacente de bienes manufacturados de larga duraci\u00f3n tras un d\u00e9bil dato de mayo.<\/p>\n\n
El aumento de junio en la medida ex defensa contrasta con la contracci\u00f3n anterior y se\u00f1ala unas condiciones m\u00e1s firmes en partes del sector productor de bienes. En el 0,3%, el \u00faltimo dato marca un giro claro desde el -4,6%, lo que sugiere que el impulso mes a mes mejor\u00f3 al cierre del segundo trimestre.<\/p>\n\n
El brusco rebote de los pedidos de bienes duraderos en EEUU excluyendo defensa hasta el 0,3% en junio, desde una fuerte ca\u00edda del 4,6% en mayo, indica que el n\u00facleo manufacturero se est\u00e1 estabilizando m\u00e1s r\u00e1pido de lo que muchos anticipaban. Creemos que esta marcada reversi\u00f3n sugiere que la inversi\u00f3n empresarial subyacente se mantiene muy resiliente pese a unos costes de financiaci\u00f3n restrictivos. Para los operadores de derivados, este giro macro exige un ajuste r\u00e1pido del posicionamiento a corto plazo a medida que se disipan los temores sobre el crecimiento.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, los fuertes repuntes de los pedidos de bienes de capital b\u00e1sicos suelen preceder a una recuperaci\u00f3n m\u00e1s amplia de la producci\u00f3n industrial, lo que t\u00edpicamente fortalece al d\u00f3lar estadounidense. Recomendamos a los operadores buscar construir posiciones largas en el US Dollar Index (DXY) en las pr\u00f3ximas semanas, anticipando presi\u00f3n al alza sobre las rentabilidades. Dado que la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os ha estado rondando recientemente niveles clave de soporte, un rebote sostenido aqu\u00ed podr\u00eda forzar el cierre de posiciones cortas.<\/p>\n\n
En el \u00e1mbito de los derivados sobre renta variable, debemos prepararnos para una rotaci\u00f3n de vuelta hacia sectores c\u00edclicos y alej\u00e1ndonos de las estrategias defensivas. Los traders de opciones pueden aprovecharlo comprando spreads de calls sobre ETFs de industriales y materiales, donde la volatilidad impl\u00edcita ha tendido recientemente a la baja. Con el sector manufacturero mostrando se\u00f1ales de suelo, esperamos que estos sectores castigados lo hagan mejor que el S&P 500 en conjunto hasta agosto.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, estos datos reducen la presi\u00f3n inmediata sobre la Reserva Federal para aplicar recortes agresivos de tipos en la segunda mitad del a\u00f1o. Es probable que los futuros sobre fed funds reflejen de forma incorrecta esta resiliencia de sesgo hawkish, creando una excelente ventana para operar opciones de tipos de inter\u00e9s de corta duraci\u00f3n. Vender puts sobre futuros del Treasury o comprar puts sobre equivalentes de Eurod\u00f3lar podr\u00eda ofrecer retornos elevados a medida que el mercado revaloriza una senda de recortes de tipos m\u00e1s gradual.<\/p>\n\n\n\n