Los pedidos de bienes duraderos en EE. UU. aumentaron un 0,3% en junio, por debajo del avance del 1,6% previsto. Este dato m\u00e1s d\u00e9bil apunta a una menor inercia de la demanda de bienes manufacturados de larga duraci\u00f3n al cierre del segundo trimestre.<\/p>\n
La brecha entre el 0,3% registrado y el 1,6% estimado por el consenso sugiere una desaceleraci\u00f3n de los nuevos pedidos m\u00e1s acusada de lo esperado, lo que puede trasladarse a la programaci\u00f3n de la producci\u00f3n y a la actividad fabril a corto plazo. Los mercados evaluar\u00e1n el dato de junio junto con las pr\u00f3ximas publicaciones para determinar si el desv\u00edo responde a una volatilidad puntual o a un enfriamiento m\u00e1s amplio del crecimiento liderado por los bienes.<\/p>\n
El decepcionante 0,3% de junio en pedidos de bienes duraderos, muy por debajo del 1,6% proyectado, se\u00f1ala claramente un enfriamiento de la manufactura y del gasto empresarial. Creemos que este fuerte desajuste provocar\u00e1 cambios inmediatos en el sentimiento de mercado a medida que se modera el impulso econ\u00f3mico. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un aumento de la volatilidad, ya que el mercado reval\u00faa en las pr\u00f3ximas semanas las expectativas de crecimiento.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, unos datos d\u00e9biles de inversi\u00f3n en capital tienden a presionar a la baja las rentabilidades de los Treasuries, similar a la desaceleraci\u00f3n de finales de 2024, cuando la TIR del Treasury a 10 a\u00f1os cay\u00f3 cerca de 40 puntos b\u00e1sicos tras publicaciones flojas del sector manufacturero. Recomendamos vigilar de cerca los futuros sobre SOFR y Fed Funds, que ya descuentan una mayor probabilidad de recortes de tipos en el futuro pr\u00f3ximo. La compra de opciones call sobre futuros de Treasuries podr\u00eda ofrecer buenos resultados si las rentabilidades siguen descendiendo.<\/p>\n
En opciones sobre renta variable, esperamos a corto plazo un pulso entre los temores a la desaceleraci\u00f3n del crecimiento y el optimismo por recortes de tipos. Aunque el freno manufacturero probablemente presione a los valores industriales, los \u00edndices con mayor peso tecnol\u00f3gico podr\u00edan verse favorecidos por la ca\u00edda de las rentabilidades. Sugerimos operar esta divergencia mediante la compra de puts sobre ETF industriales y, a la vez, el uso de call spreads en sectores de crecimiento sensibles a los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n
Este dato d\u00e9bil tambi\u00e9n ejerce una presi\u00f3n significativa sobre el d\u00f3lar estadounidense, especialmente frente a divisas m\u00e1s resilientes. Anticipamos que el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) pondr\u00e1 a prueba niveles de soporte inferiores en las pr\u00f3ximas semanas a medida que se estrechan los diferenciales de rentabilidad. Los operadores deber\u00edan considerar posicionarse con opciones call largas sobre el EUR\/USD o con futuros cortos sobre el USD para aprovechar esta debilidad del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n