ING espera que el Banco de Inglaterra mantenga sin cambios su tipo oficial en la reuni\u00f3n de esta semana, con un reparto de votos 7\u20132 como escenario central, aunque Catherine Mann podr\u00eda sumarse a Huw Pill y Megan Greene en apoyar una subida. El foco est\u00e1 en si aumenta el respaldo a una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva dentro del MPC, ya que eso podr\u00eda moldear las expectativas de pol\u00edtica monetaria hasta final de a\u00f1o. El repunte de los precios de la energ\u00eda se se\u00f1ala como un riesgo alcista para la inflaci\u00f3n, pero se espera que las proyecciones actualizadas muestren un IPC con un m\u00e1ximo c\u00f3modamente por debajo del 4%.<\/p>\n
ING tambi\u00e9n apunta a un movimiento reciente en el EUR\/GBP, que ahora est\u00e1 un 1% por encima del m\u00ednimo del 15 de julio de 0,8455, y sugiere que el rebote podr\u00eda prolongarse. La nota indica que, si las previsiones de inflaci\u00f3n se mantienen contenidas, el BoE podr\u00eda dejar los tipos en pausa el resto del a\u00f1o. En ese caso, los mercados podr\u00edan tener que deshacer parte de los 38 pb de endurecimiento que descuentan actualmente para final de a\u00f1o, un giro que sesgar\u00eda los riesgos en contra de la libra esterlina.<\/p>\n
Esperamos que el Banco de Inglaterra mantenga su tipo de inter\u00e9s de referencia en la reuni\u00f3n de esta semana, resistiendo la presi\u00f3n de los responsables m\u00e1s \u201chalcones\u201d que abogan por un endurecimiento adicional. Aunque algunos miembros del comit\u00e9 podr\u00edan votar a favor de una subida, anticipamos que una mayor\u00eda s\u00f3lida se inclinar\u00e1 por mantener los tipos estables, dado que la inflaci\u00f3n sigue bajo control. Esta decisi\u00f3n inminente abre una ventana clave para que los operadores de derivados se preparen para una correcci\u00f3n a la baja de la libra esterlina.<\/p>\n
Los mercados financieros est\u00e1n descontando en torno a 38 puntos b\u00e1sicos de endurecimiento adicional de aqu\u00ed a final de a\u00f1o, algo que consideramos poco realista. Hist\u00f3ricamente, brechas similares entre las expectativas del mercado y la realidad del banco central han desencadenado r\u00e1pidos reajustes hacia un tono m\u00e1s \u201cdovish\u201d, presionando a la baja a la libra. Los operadores de derivados deber\u00edan valorar posiciones cortas en futuros sobre GBP o la compra de opciones put para aprovechar este ajuste.<\/p>\n
El cruce EUR\/GBP ya ha rebotado m\u00e1s de un 1% desde su m\u00ednimo reciente de 0,8455, y creemos que esta tendencia alcista tiene todav\u00eda recorrido. Con la inflaci\u00f3n de la zona euro estabilizada cerca del 2,5% en los \u00faltimos meses, el euro est\u00e1 bien posicionado para ganar terreno frente a una libra m\u00e1s d\u00e9bil. Implementar call spreads sobre EUR\/GBP ser\u00eda una estrategia eficaz para capturar este potencial alcista a la vez que se gestiona el riesgo.<\/p>\n
Si miramos a cambios de pol\u00edtica anteriores, como la reacci\u00f3n del mercado a la pausa del BoE a finales de 2023, la libra cay\u00f3 con fuerza, m\u00e1s de un 1,5% frente a sus principales pares en los d\u00edas posteriores al anuncio. Los operadores deber\u00edan actuar con rapidez en las pr\u00f3ximas semanas para ajustar sus carteras antes de la decisi\u00f3n oficial de tipos del jueves. Se recomienda encarecidamente fijar stops ajustados en cualquier exposici\u00f3n larga remanente a la GBP para proteger el capital frente a episodios de volatilidad s\u00fabita.<\/p>\n\n\n\n