El yen recuper\u00f3 algo de terreno frente al d\u00f3lar estadounidense el lunes, a medida que las hostilidades entre EEUU e Ir\u00e1n se pausaban, favoreciendo un movimiento de alivio que alej\u00f3 al USD\/JPY de nuevos m\u00e1ximos de 40 a\u00f1os, justo por debajo de 164,00. El par se mantuvo cerca de 163,50, con la tendencia alcista general a\u00fan intacta. El rebote se atribuy\u00f3 a cierres de cortos en posiciones largas de d\u00f3lar, m\u00e1s que a una renovada fortaleza del yen, mientras los mercados se manten\u00edan prudentes antes de las decisiones de pol\u00edtica monetaria tanto de la Reserva Federal como del Banco de Jap\u00f3n, previstas para finales de esta semana. Se cit\u00f3 una ca\u00edda de los precios de la energ\u00eda como factor que reduce la presi\u00f3n sobre los responsables de pol\u00edtica econ\u00f3mica japoneses y modera el impulso del USD\/JPY, aunque se enmarc\u00f3 cualquier estabilizaci\u00f3n como potencialmente temporal en ausencia de una orientaci\u00f3n m\u00e1s agresiva (hawkish) por parte del BoJ y ante el riesgo de una sorpresa hawkish de la Fed.<\/p>\n
El USD\/JPY cotizaba en 163,67, apoyado por una directriz ascendente desde los m\u00ednimos de comienzos de julio, aunque los indicadores de momento se suavizaban. En el gr\u00e1fico de 4 horas, el RSI (14) deriv\u00f3 hacia niveles neutros cerca de 59, mientras que la l\u00ednea MACD cay\u00f3 por debajo de su l\u00ednea de se\u00f1al. El soporte se situ\u00f3 en 162,70-162,90, una confluencia con la directriz y con los m\u00e1ximos del 6 y 8 de julio; una ruptura a la baja desplazar\u00eda el foco a 162,15, alineado con los m\u00ednimos del 17 y 20 de julio. La resistencia se observ\u00f3 cerca de 165, mientras que se mencion\u00f3 un nivel de retroceso de Fibonacci del 127,2% en 163,50.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el par USD\/JPY a medida que nos acercamos esta semana a decisiones cr\u00edticas de tipos de inter\u00e9s tanto de la Reserva Federal como del Banco de Jap\u00f3n. Aunque el par se ha relajado ligeramente hasta alrededor de 163,67 desde sus recientes m\u00e1ximos de 40 a\u00f1os cerca de 164,00, este retroceso est\u00e1 impulsado en gran medida por cierres de cortos temporales m\u00e1s que por un cambio estructural. Hist\u00f3ricamente, cuando el USD\/JPY se aproxima a estos extremos de m\u00e1ximos pluridecenales, la volatilidad impl\u00edcita repunta, lo que hace especialmente atractivas las estrategias de opciones a corto plazo.<\/p>\n
Dado este doble riesgo de bancos centrales, recomendamos utilizar contratos de opciones de straddle o strangle largos para capturar movimientos bruscos en cualquiera de las direcciones sin imponer un sesgo direccional. Esta estrategia est\u00e1 respaldada por datos hist\u00f3ricos de anteriores semanas con decisiones conjuntas Fed-BoJ, en las que la volatilidad impl\u00edcita semanal del USD\/JPY ha repuntado, de media, entre un 15% y un 20% frente a periodos de negociaci\u00f3n m\u00e1s tranquilos. Si la Fed sorprende al mercado con un mensaje m\u00e1s agresivo (hawkish) o el BoJ no logra ofrecer medidas hawkish, podr\u00edamos ver f\u00e1cilmente una ruptura r\u00e1pida por encima de la resistencia inmediata de 165,00.<\/p>\n
En el lado contrario, debemos vigilar de cerca la zona clave de soporte entre 162,70 y 162,90 por si aparecen se\u00f1ales de una correcci\u00f3n bajista m\u00e1s profunda. Una ruptura sostenida por debajo de 162,70 indicar\u00eda que los vendedores han tomado el control, haciendo viables posiciones cortas en futuros o la compra de puts fuera del dinero (out-of-the-money) con objetivo en la zona de 162,15. Por ahora, aconsejamos mantener un apalancamiento conservador y centrarse en contratos de vencimiento corto para navegar este entorno macro de alto riesgo durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n