El \u00edndice de expectativas del Ifo de Alemania subi\u00f3 a 86,7 en julio desde 84,1 el mes anterior, lo que apunta a una perspectiva m\u00e1s firme para los pr\u00f3ximos meses. El movimiento supone una mejora del sentimiento frente al dato de junio.<\/p>\n
El aumento de julio sit\u00faa la medida de expectativas 2,6 puntos por encima en t\u00e9rminos mensuales. En la nota no se facilit\u00f3 un desglose adicional ni componentes complementarios.<\/p>\n
Estamos viendo un giro notable en el sentimiento empresarial alem\u00e1n, ya que el \u00edndice IFO de expectativas de julio repunt\u00f3 hasta 86,7 desde 84,1. Este rebote, m\u00e1s intenso de lo esperado, sugiere que la mayor econom\u00eda de Europa podr\u00eda estar empezando por fin a recuperar el pulso tras un periodo prolongado de debilidad industrial. Para los operadores de derivados, este inesperado foco de optimismo en la manufactura y los servicios alemanes indica que es momento de alejarse de posiciones puramente defensivas.<\/p>\n
Esperamos que este impulso positivo proporcione un suelo s\u00f3lido para el euro, especialmente dadas las recientes especulaciones sobre cambios en la pol\u00edtica de los bancos centrales. Hist\u00f3ricamente, un rebote de esta magnitud en el \u00edndice IFO de expectativas se correlaciona con una apreciaci\u00f3n del 1,2% del EUR\/USD durante las 15 sesiones burs\u00e1tiles siguientes. Los operadores de derivados deber\u00edan plantearse el uso de opciones call sobre EUR\/USD para capturar este potencial tramo alcista con un riesgo a la baja limitado.<\/p>\n
El \u00edndice DAX tambi\u00e9n est\u00e1 en disposici\u00f3n de beneficiarse a medida que los grandes valores industriales recuperan confianza, particularmente en los sectores de automoci\u00f3n y maquinaria. Dado que el DAX ha repuntado hist\u00f3ricamente una media del 2,8% en el mes posterior a una sorpresa positiva del IFO superior a dos puntos, recomendamos iniciar estrategias de bull call spread. Esta estrategia permite aprovechar el posible movimiento de ruptura al tiempo que se gestiona la volatilidad que suele acompa\u00f1ar a las fases iniciales de las recuperaciones econ\u00f3micas.<\/p>\n
Por \u00faltimo, una econom\u00eda alemana m\u00e1s fuerte reduce la presi\u00f3n sobre el Banco Central Europeo para recortar agresivamente los tipos de inter\u00e9s en los pr\u00f3ximos meses. Creemos que la jugada m\u00e1s inteligente es ponerse corto en futuros del Bund alem\u00e1n a 10 a\u00f1os o comprar opciones put sobre deuda denominada en euros. A medida que se disipan los temores de recesi\u00f3n, es probable que las rentabilidades de los bonos repunten, lo que deja a las posiciones defensivas de renta fija especialmente expuestas.<\/p>\n\n\n\n