USD\/IDR borr\u00f3 las p\u00e9rdidas de la sesi\u00f3n previa y cotizaba cerca de 18.050 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes. La rupia se vio bajo presi\u00f3n despu\u00e9s de que el gobernador del Banco de Indonesia (BI), Perry Warjiyo, dimitiera inesperadamente, con la vicegobernadora s\u00e9nior Destry Damayanti nombrada gobernadora interina; el banco central indic\u00f3 que la salida obedec\u00eda a motivos personales. El movimiento ha reintroducido el escrutinio sobre la independencia de la instituci\u00f3n y ha a\u00f1adido volatilidad a corto plazo en la divisa.<\/p>\n
Las subidas en USD\/IDR se vieron moderadas por un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil, a medida que se relajaban las tensiones tras una pausa durante el fin de semana en las hostilidades entre EEUU e Ir\u00e1n, despu\u00e9s de 13 d\u00edas de escalada. El riesgo sigui\u00f3 en el punto de mira tras afirmar los hut\u00edes respaldados por Ir\u00e1n en Yemen que atacaron instalaciones saud\u00edes a lo largo del mar Rojo. Por separado, seg\u00fan informaciones, EEUU detuvo los ataques por preocupaciones sobre el agotamiento de interceptores y por la reducci\u00f3n de objetivos restantes en Ir\u00e1n, mientras el general Dan Caine advirti\u00f3 al presidente Trump de que una campa\u00f1a prolongada tensionar\u00eda las reservas de munici\u00f3n. Los operadores ven a la Reserva Federal manteniendo los tipos el mi\u00e9rcoles y reanudando las subidas en septiembre, aunque algunos a\u00fan esperan una decisi\u00f3n sorpresa; la atenci\u00f3n tambi\u00e9n est\u00e1 en el avance del PIB del 2T, la inflaci\u00f3n PCE y los principales resultados empresariales en EEUU.<\/p>\n
Con el USD\/IDR dispar\u00e1ndose a niveles sin precedentes en torno a 18.050, recomendamos a los operadores de derivados aprovechar estrategias largas de volatilidad, como los straddles. Los datos hist\u00f3ricos muestran que las transiciones repentinas de liderazgo en el Banco de Indonesia suelen provocar un repunte del 15% al 20% en la volatilidad impl\u00edcita a un mes. Comprar opciones call de USD\/IDR a corto vencimiento ayudar\u00e1 a cubrirse frente a una mayor depreciaci\u00f3n de la rupia, a medida que el mercado pone a prueba la determinaci\u00f3n de la gobernadora interina.<\/p>\n
De cara a la reuni\u00f3n de la Reserva Federal del 29 de julio, aconsejamos operar futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo para capitalizar los cambios en las expectativas de pol\u00edtica monetaria. Aunque la mayor\u00eda de participantes espera una pausa esta semana, los futuros sobre el tipo de los Fed Funds descuentan actualmente una probabilidad moderada del 15% de una subida sorpresa. Podemos utilizar bull call spreads sobre futuros del Tesoro para beneficiarnos si la Fed se mantiene sin cambios y alivia la ansiedad del mercado.<\/p>\n
Con el aumento de los riesgos para el tr\u00e1nsito por el mar Rojo tras los \u00faltimos ataques a instalaciones saud\u00edes, deber\u00edamos considerar posiciones largas en opciones sobre el crudo Brent. Hist\u00f3ricamente, los \u00edndices de volatilidad de la energ\u00eda repuntan m\u00e1s de un 30% cuando las rutas mar\u00edtimas en Oriente Medio afrontan amenazas activas. El uso de opciones call nos permite capturar posibles repuntes bruscos de precio manteniendo acotado el coste de la prima.<\/p>\n
Por \u00faltimo, sugerimos que los equipos corporativos aseguren tipos mediante contratos a plazo (forwards) sobre la rupia indonesia para protegerse frente a un mayor debilitamiento interno. En anteriores periodos de incertidumbre en el banco central, el diferencial entre los forwards onshore y offshore se ha ampliado hasta 300 puntos b\u00e1sicos. Asegurar estas coberturas ahora proteger\u00e1 frente a una posible ca\u00edda hacia el nivel de 18.500 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n