El EUR\/USD ampli\u00f3 un modesto hueco alcista y volvi\u00f3 a situarse por encima de 1,1400 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica de este lunes, a medida que el d\u00f3lar estadounidense se debilitaba ante las renovadas esperanzas de que la diplomacia ponga fin a la guerra entre EE. UU. e Ir\u00e1n, ya en su quinto mes. Washington paus\u00f3 su campa\u00f1a de bombardeos a \u00faltima hora del viernes tras 13 noches consecutivas de ataques contra objetivos iran\u00edes, y Teher\u00e1n suspendi\u00f3 posteriormente los ataques de represalia contra aliados de EE. UU. en Oriente Medio. Este giro presion\u00f3 al USD, activo refugio, y mejor\u00f3 el apetito por el riesgo en t\u00e9rminos generales.<\/p>\n
La desescalada tambi\u00e9n provoc\u00f3 una fuerte ca\u00edda del precio del crudo, aliviando las preocupaciones por la inflaci\u00f3n y moderando las expectativas de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. Esta din\u00e1mica alej\u00f3 al \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) de la zona cercana a su m\u00e1ximo mensual \u2014retestado la semana pasada\u2014, aunque los operadores se mantuvieron cautelosos de cara a la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de la Fed prevista para el final de su reuni\u00f3n de dos d\u00edas del mi\u00e9rcoles. La atenci\u00f3n seguir\u00e1 centrada asimismo en la evoluci\u00f3n de Oriente Medio, que podr\u00eda alterar la demanda de d\u00f3lares a corto plazo y aumentar la volatilidad en el EUR\/USD.<\/p>\n
Mientras observamos hoy al par EUR\/USD superar el nivel de 1,1400, aconsejamos a los operadores de derivados centrarse en estrategias de volatilidad a corto plazo. La pausa repentina en el conflicto entre EE. UU. e Ir\u00e1n ha arrastrado al \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) desde su reciente m\u00e1ximo mensual en torno a 104,50. Para aprovechar este cambio brusco de momentum antes de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles, conviene considerar la compra de straddles de vencimiento corto para capturar movimientos intensos en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n
Con el FOMC ampliamente esperado manteniendo los tipos sin cambios, recomendamos posicionarse para una posible ca\u00edda de la volatilidad impl\u00edcita inmediatamente despu\u00e9s del anuncio. Hist\u00f3ricamente, la volatilidad impl\u00edcita a una semana del EUR\/USD tiende a repuntar entre un 15% y un 20% antes de reuniones de la Fed especialmente seguidas, para despu\u00e9s desplomarse una vez que se clarifica la orientaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria. Podemos explotar este t\u00edpico \u201caplastamiento de volatilidad\u201d vendiendo prima mediante iron condors o calendar spreads una vez que se asiente la reacci\u00f3n inicial del mercado.<\/p>\n
El fuerte retroceso del precio del crudo \u2014que recientemente cay\u00f3 m\u00e1s de un 5% para volver hacia la zona de 75 d\u00f3lares por barril\u2014 tambi\u00e9n ha suavizado de forma significativa las expectativas de inflaci\u00f3n global. Dado que unos costes energ\u00e9ticos m\u00e1s bajos reducen la presi\u00f3n inmediata sobre la Fed para subir tipos, deber\u00edamos anticipar una presi\u00f3n bajista adicional a corto plazo sobre el billete verde. Los operadores de derivados pueden plasmar esta visi\u00f3n comprando opciones call fuera del dinero sobre el euro, con objetivo en 1,1550, durante las pr\u00f3ximas dos semanas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para la alta probabilidad de una Fed dividida, especialmente ante posibles disensos de responsables de sesgo hawkish como Hammack y Logan. Este tipo de discrepancias internas suele desencadenar giros bruscos de tendencia intrad\u00eda que pueden borrar r\u00e1pidamente posiciones con exceso de apalancamiento. Para proteger las carteras frente a un tono inesperadamente hawkish del presidente Warsh, conviene mantener stop-loss ajustados en todas las posiciones al contado y gestionar estrictamente el apalancamiento en opciones.<\/p>\n\n\n\n