El posicionamiento en FX se volvi\u00f3 m\u00e1s defensivo, liderado por el JPY y el EUR. El JPY registr\u00f3 el mayor deterioro semanal, con el posicionamiento neto bajando en 29.462 contratos hasta un corto de 152.125 contratos, cerca del 3er percentil hist\u00f3rico, mientras el USD\/JPY subi\u00f3 un 0,57%. El EUR le sigui\u00f3, ya que la exposici\u00f3n neta cay\u00f3 en 28.733 contratos hasta un corto de 41.338 contratos y el EUR\/USD cedi\u00f3 un 0,19%. Las ventas de AUD se prolongaron por novena semana incluso con el AUD\/USD avanzando un 0,33%, y la GBP se cubri\u00f3 por cuarta semana con el posicionamiento neto subiendo 15.692 contratos, pero la libra esterlina cay\u00f3 un 0,13%.<\/p>\n\n
El WTI mostr\u00f3 la alineaci\u00f3n positiva intermercados m\u00e1s fuerte. Tras ocho semanas de ventas, el posicionamiento neto especulativo aument\u00f3 en 19.006 contratos mientras el crudo sub\u00eda un 7,02%; el neto largo se sit\u00faa en 81.689 contratos, cerca del 7\u00ba percentil hist\u00f3rico, y equivale al 4,4% del inter\u00e9s abierto. En otros mercados, el posicionamiento en oro cay\u00f3 por segunda semana mientras el spot sum\u00f3 un 0,55%; los cortos en VIX aumentaron en 11.078 contratos a medida que la volatilidad baj\u00f3 un 1,54%. Los precios del caf\u00e9 descendieron un 1,56% con un debilitamiento de las posiciones, mientras que el CAD registr\u00f3 una ligera mejora de posicionamiento tras diez semanas de ventas aunque la divisa se debilit\u00f3.<\/p>\n\n
Observamos un marcado giro defensivo en los mercados de divisas, lo que convierte este momento en adecuado para alinearse con un renovado impulso bajista en el yen japon\u00e9s y el euro. El posicionamiento neto corto en yen se ha desplomado hasta unos 152.125 contratos, situ\u00e1ndose cerca del 3% m\u00e1s bajo de sus lecturas hist\u00f3ricas mientras el USD\/JPY sube. Conviene buscar oportunidades para vender JPY y EUR en los repuntes, especialmente porque los cortos netos en el euro se han reconstruido r\u00e1pidamente hasta superar los 41.000 contratos.<\/p>\n\n
La oportunidad m\u00e1s clara ahora mismo est\u00e1 en el crudo WTI, donde estamos asistiendo a una potente reversi\u00f3n alcista tras dos meses de ventas sostenidas. El crudo se dispar\u00f3 recientemente m\u00e1s de un 7% en una sola semana, respaldado por un aumento significativo de 19.006 contratos en los netos largos especulativos. Dado que la exposici\u00f3n neta larga se sit\u00faa cerca de su 7\u00ba percentil hist\u00f3rico \u2014representando solo el 4,4% del inter\u00e9s abierto total\u2014, existe margen para comprar este rally antes de que el mercado se masifique.<\/p>\n\n
Debemos extremar la cautela con el d\u00f3lar australiano debido a una llamativa divergencia entre la acci\u00f3n del precio y el posicionamiento de los operadores. Pese a que los especuladores han vendido AUD durante nueve semanas consecutivas, la divisa logr\u00f3 subir un 0,33%, lo que sugiere un fuerte soporte subyacente. Aconsejamos no a\u00f1adir nuevas posiciones cortas aqu\u00ed, ya que esta resiliencia del precio indica que se est\u00e1 gestando un riesgo elevado de short squeeze.<\/p>\n\n
La libra esterlina tambi\u00e9n requiere un enfoque paciente, ya que su recuperaci\u00f3n reciente carece de un respaldo s\u00f3lido. Aunque el cierre de cortos ha elevado la exposici\u00f3n neta en m\u00e1s de 15.000 contratos, el precio al contado cedi\u00f3 un 0,13% en el mismo periodo. Conviene esperar una confirmaci\u00f3n m\u00e1s clara del precio antes de perseguir a la GBP al alza, ya que esta desconexi\u00f3n apunta a un posible riesgo bajista en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n