Los mercados mundiales afrontan una semana cargada de pol\u00edtica monetaria, encabezada por las decisiones de la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y el Banco de Jap\u00f3n. El \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) se sit\u00faa cerca de 101,50 a medida que arranca el calendario con los pedidos de bienes duraderos, que se espera que aumenten un 1,6% en junio tras una ca\u00edda del 4,5%, mientras que los pedidos excluyendo transporte se estiman al alza un 0,9%. Se espera que la Fed mantenga su rango objetivo del 3,50%\u20133,75%, sin Resumen de Proyecciones Econ\u00f3micas; el foco se desplaza al comunicado y a la rueda de prensa del presidente, Kevin Warsh. El jueves llega una bater\u00eda de referencias en EEUU, con un avance del PIB del 2T estimado en el 2,3% anualizado frente al 2,1%, una inflaci\u00f3n PCE subyacente prevista en el 0,1% desde el 0,3%, y solicitudes semanales de subsidio por desempleo en 206.000 frente a 187.000; el PCE general fue del 4,1% interanual y el subyacente del 3,4%.<\/p>\n
En Europa, el EUR\/USD cotiza cerca de 1,1370, con el IFO de clima empresarial de Alemania previsto en 86,1 desde 85,6, y la inflaci\u00f3n HICP de la zona euro estimada en el 2,9% interanual desde el 2,8%, con la subyacente en el 2,4%. El GBP\/USD ronda 1,3325 a la espera del BoE, que previsiblemente mantendr\u00e1 el tipo oficial en el 3,75% tras una votaci\u00f3n previa de 7\u20132, junto con las actas y proyecciones actualizadas. El USD\/JPY se mantiene cerca de 163,80 antes del BoJ, que se espera que mantenga el 1,00%; el IPC de Tokio ex-alimentos frescos se estima en el 1,8% interanual desde el 1,6%, la tasa de paro en el 2,5% y las ventas minoristas en el 2,8% desde el 5,3%. El AUD\/USD se sit\u00faa cerca de 0,6980, con el IPC mensual previsto en 0,3% tras -0,7%; la inflaci\u00f3n anual fue del 4,0%, la media recortada del 3,6% interanual, y la medida subyacente mensual se estima en 0,4%; el PMI manufacturero de China se prev\u00e9 en 49,9 desde 50,3 y el no manufacturero en 50,0 desde 50,2. El WTI cotiza cerca de 89,20 d\u00f3lares, mientras que el oro ronda los 4.065 d\u00f3lares.<\/p>\n
Entramos en una de las semanas m\u00e1s cr\u00edticas de 2026 para los operadores de opciones y futuros, mientras la Fed, el BoE y el BoJ se preparan para anunciar sus decisiones de pol\u00edtica. Hist\u00f3ricamente, las semanas con coincidencia de decisiones de grandes bancos centrales registran un fuerte repunte de la volatilidad impl\u00edcita en divisas del G10, a veces superior al 15% en los d\u00edas previos a los eventos. Conviene prepararse para capturar estas expansiones de prima, especialmente en EUR\/USD y USD\/JPY, antes de que comiencen los anuncios de los bancos centrales el 29 de julio.<\/p>\n
Con la Reserva Federal previsiblemente manteniendo el tipo en el 3,50%\u20133,75%, el mercado reaccionar\u00e1 exclusivamente al tono del lenguaje en la rueda de prensa del presidente Kevin Warsh. Dado que esta reuni\u00f3n no incluye una actualizaci\u00f3n del dot plot, anticipamos oscilaciones de precio superiores a lo habitual una vez se publique el comunicado. Operar straddles largos sobre el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) nos permitir\u00e1 beneficiarnos de movimientos bruscos si la inflaci\u00f3n PCE subyacente del jueves o la proyecci\u00f3n de PIB del 2,3% decepcionan las expectativas.<\/p>\n
La decisi\u00f3n esperada del Banco de Inglaterra de mantener los tipos en el 3,75% el jueves ofrece un buen planteamiento para vendedores de prima en opciones. Un resultado predecible, respaldado por el anterior reparto de votos 7-2, suele provocar una r\u00e1pida ca\u00edda de la volatilidad impl\u00edcita justo tras el anuncio. Podemos aprovechar este \u201caplastamiento de volatilidad\u201d desplegando estrategias de iron condor en GBP\/USD antes del discurso del gobernador Andrew Bailey.<\/p>\n
El USD\/JPY cotiza cerca de un nivel sensible de 163,80, lo que lo hace muy vulnerable a la decisi\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n del viernes y a los datos de IPC de Tokio. Si el BoJ mantiene su tipo de referencia en el 1,00% mientras el crecimiento de las ventas minoristas se desacelera hasta el 2,8% previsto, podr\u00edamos ver un deshacimiento repentino de operaciones de carry trade en yenes. Para cubrir este riesgo, la compra de opciones put fuera de dinero sobre USD\/JPY proteger\u00e1 nuestras carteras frente a un giro bajista acusado.<\/p>\n
En materias primas, el oro cotiza cerca de un nivel sin precedentes de 4.065 d\u00f3lares, mientras el crudo WTI \u043e\u0441\u0442\u0430 vol\u00e1til cerca de 89,20 d\u00f3lares. Los futuros del oro son especialmente sensibles a los rendimientos del Tesoro, que reaccionar\u00e1n al tono de la Fed el mi\u00e9rcoles. Recomendamos utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) sobre el oro para limitar el coste de la prima y, al mismo tiempo, posicionarse para ganancias si unos datos de inflaci\u00f3n PCE suaves desencadenan un rally.<\/p>\n\n\n\n