El oro (XAU\/USD) avanz\u00f3 ligeramente hasta los 4.065 d\u00f3lares el viernes, un alza del 0,38%, pese a que el \u00edndice d\u00f3lar estadounidense (DXY) se fortaleci\u00f3 hasta 101,46 y se encaminaba a ganancias semanales superiores al 0,60%. El apoyo lleg\u00f3 de la ca\u00edda de los rendimientos en EEUU, con la TIR del Treasury a 10 a\u00f1os bajando tres puntos b\u00e1sicos hasta el 4,667%. Los datos de actividad en EEUU fueron mixtos: el PMI manufacturero de S&P Global descendi\u00f3 a 53,8 desde 53,9, frente a 54,5 esperado, mientras que el PMI de servicios repunt\u00f3 a 53,6 desde 51,2, por encima del 51 previsto. El petr\u00f3leo retrocedi\u00f3, con el WTI cayendo un 3,83% hasta 88,79 d\u00f3lares, aunque segu\u00eda apuntando a un avance semanal de m\u00e1s del 8,50%.<\/p>\n
Tambi\u00e9n cambiaron las expectativas de tipos. Para la reuni\u00f3n de la Reserva Federal del 29 de julio, el mercado descuenta un 59% de probabilidad de mantener los tipos sin cambios y cerca de un 41% de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos, mientras que la probabilidad de un aumento en septiembre se sit\u00faa en el 84%, seg\u00fan Prime Terminal. En los gr\u00e1ficos, la resistencia se ubica en 4.100 d\u00f3lares, luego en 4.165 y 4.200, mientras que los soportes son 4.000 d\u00f3lares y el m\u00ednimo del a\u00f1o hasta la fecha en 3.941, antes de 3.886 y 3.500. Entre los indicadores t\u00e9cnicos citados figuran las medias m\u00f3viles simples (SMA) de 50, 100 y 200 d\u00edas por encima del spot y un RSI bajista, con 4.382 d\u00f3lares se\u00f1alado como un nivel clave del 17 de junio.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deben prepararse para un aumento de la volatilidad en las opciones sobre oro (XAU\/USD), ya que las tensiones geopol\u00edticas en la guerra del Golfo mantienen al mercado en vilo. Aunque el oro ha derivado al alza hasta los 4.065 d\u00f3lares hoy, la tendencia t\u00e9cnica bajista subyacente sigue claramente intacta por debajo de la resistencia clave de 4.100 d\u00f3lares. Conviene tratar de capitalizar los repuntes de corto plazo comprando opciones put, especialmente con las medias m\u00f3viles de 50 y 200 d\u00edas situadas c\u00f3modamente por encima del precio spot actual.<\/p>\n
La pr\u00f3xima decisi\u00f3n de la Reserva Federal el 29 de julio constituye un catalizador relevante para el trading que debemos gestionar con cautela. Aunque los mercados monetarios descuentan un 59% de probabilidad de pausa, el 41% de probabilidad de una subida sorpresa de 25 puntos b\u00e1sicos podr\u00eda devolver r\u00e1pidamente las rentabilidades de los Treasuries por encima del nivel actual del 4,667%. Hist\u00f3ricamente, las subidas inesperadas de tipos han provocado fuertes ventas en el oro, por lo que los bear call spreads de vencimiento corto podr\u00edan ofrecer retornos atractivos si la Fed adopta un tono hawkish la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos considerar el suelo estructural del oro, que se ha visto fuertemente respaldado por compras hist\u00f3ricas de bancos centrales. Por ejemplo, datos del World Gold Council muestran que los bancos centrales adquirieron m\u00e1s de 1.037 toneladas en 2023, una potente tendencia de diversificaci\u00f3n que se ha acelerado a lo largo de 2025 y hasta 2026. Esta demanda sostenida por parte de econom\u00edas emergentes sugiere que cualquier ca\u00edda hacia el soporte principal de 4.000 d\u00f3lares o hacia el m\u00ednimo del a\u00f1o hasta la fecha de 3.941 debe tratarse como una zona id\u00f3nea para acumular opciones call con horizonte de largo plazo.<\/p>\n
Debemos vigilar de cerca el sector energ\u00e9tico, ya que el avance semanal del WTI de m\u00e1s del 8,5% hasta 88,79 d\u00f3lares indica que los temores inflacionistas est\u00e1n lejos de disiparse. Si la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda se mantiene persistente, es muy probable que la Fed acabe materializando la probabilidad del 84% de una subida de tipos en septiembre. Los operadores de derivados deber\u00edan aprovechar esta presi\u00f3n macroecon\u00f3mica para ponerse cortos en futuros de oro en tests de las zonas de resistencia de 4.100 a 4.165 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n