Las ganancias generalizadas del d\u00f3lar estadounidense (USD) se moderaron al final de la semana, a medida que los precios del crudo se suavizaban y las rentabilidades en EE. UU. retroced\u00edan desde los m\u00e1ximos recientes tras una venta masiva liderada por el sector tecnol\u00f3gico. Las divisas de mayor beta se comportaron mejor, mientras que el euro (EUR) y la libra esterlina (GBP) avanzaron ligeramente, pero no lograron trasladar por completo las sorpresas positivas de los datos dom\u00e9sticos a movimientos relativos m\u00e1s contundentes. Las tensiones geopol\u00edticas en torno a Ir\u00e1n y un cambio del foco del mercado hacia la pr\u00f3xima semana siguieron apuntalando al d\u00f3lar y a las rentabilidades estadounidenses.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se desplaz\u00f3 hacia el riesgo asociado al Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC), con una leve retirada de las valoraciones impl\u00edcitas en swaps respecto al m\u00e1ximo del d\u00eda anterior, aunque los swaps de \u00edndices overnight (OIS) segu\u00edan reflejando cierta probabilidad de un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal. El mercado descontaba 7 pb de endurecimiento para la pr\u00f3xima semana. Los precios de la energ\u00eda tambi\u00e9n hab\u00edan repuntado, mientras continuaba en curso una revisi\u00f3n de las operaciones de la Fed liderada por Warsh.<\/p>\n
Recomendamos que los traders de derivados ajusten sus posiciones para tener en cuenta el actual ablandamiento del d\u00f3lar estadounidense a medida que las rentabilidades de los Treasuries retroceden desde sus m\u00e1ximos recientes. Con la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os retrocediendo hacia el 4,15% tras una semana vol\u00e1til de correcciones burs\u00e1tiles lideradas por el sector tecnol\u00f3gico, la presi\u00f3n a corto plazo sobre el billete verde se est\u00e1 aliviando. Aconsejamos analizar opciones que se beneficien de este alivio temporal en las divisas de mayor beta.<\/p>\n
Pese a los datos econ\u00f3micos dom\u00e9sticos positivos, tanto el euro como la libra esterlina est\u00e1n teniendo dificultades para registrar avances significativos frente al USD. Por ejemplo, los \u00faltimos datos de la eurozona mostraron una resiliencia inesperada, y aun as\u00ed el EUR\/USD sigue limitado cerca del nivel de 1,09. Sugerimos que los traders de derivados utilicen estrategias de rango, como los iron condors, para aprovechar esta falta de impulso alcista.<\/p>\n
El aumento de las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio sigue poniendo un suelo a los precios de la energ\u00eda y al USD. Referencias globales del petr\u00f3leo como el Brent contin\u00faan vol\u00e1tiles cerca de los 80 d\u00f3lares por barril, lo que hist\u00f3ricamente activa flujos hacia activos refugio de vuelta al billete verde durante los cierres de mercado del fin de semana. Creemos que mantener opciones call largas sobre el USD o comprar protecci\u00f3n de volatilidad es una cobertura inteligente frente a estos repuntes repentinos de riesgo en fin de semana.<\/p>\n
La reuni\u00f3n del FOMC de la pr\u00f3xima semana es el principal riesgo de evento, y las valoraciones en swaps muestran actualmente una peque\u00f1a probabilidad de endurecimiento de 7 puntos b\u00e1sicos. Aunque algunos segmentos del mercado temen una sorpresa hawkish, esperamos que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios. Recomendamos posicionarse para una compresi\u00f3n de la volatilidad tras el anuncio mediante la venta de straddles caros de muy corto plazo.<\/p>\n\n\n\n