El euro cay\u00f3 hasta 1,1370 frente al d\u00f3lar estadounidense en la sesi\u00f3n europea del viernes, a medida que el billete verde se fortalec\u00eda tras el repunte del jueves. El \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense (DXY) avanzaba ligeramente hasta cerca de 101,50, apoyado por un salto en los rendimientos de los bonos del Tesoro que reaviv\u00f3 las expectativas de una Reserva Federal m\u00e1s agresiva. La valoraci\u00f3n impl\u00edcita del mercado, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch, situaba la probabilidad de una subida de tipos en la reuni\u00f3n de la pr\u00f3xima semana en el 33,7%, frente al 11,8% de una semana antes.<\/p>\n\n
Los precios del petr\u00f3leo se mantuvieron elevados, ya que las interrupciones del suministro en Oriente Medio siguieron al cierre del estrecho de Bab el-Mandeb y del estrecho de Ormuz tras la guerra entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, elevando las expectativas de inflaci\u00f3n y reforzando las apuestas por una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva. En la zona del euro, el Banco Central Europeo mantuvo sin cambios los tipos de inter\u00e9s el jueves y reiter\u00f3 que no est\u00e1 comprometido con una senda predefinida, al tiempo que advirti\u00f3 de que la inflaci\u00f3n podr\u00eda mantenerse por encima de su objetivo del 2% durante m\u00e1s tiempo dada la perturbaci\u00f3n energ\u00e9tica. El BCE tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que no se esperan efectos de segunda ronda, pero su orientaci\u00f3n apunt\u00f3 a riesgos sesgados al alza, con una inflaci\u00f3n muy por encima del objetivo hasta la primera mitad de 2027.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para una debilidad del euro a corto plazo mediante la compra de opciones put sobre EUR\/USD, con el cruce en torno a 1,1370. Con el \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense (DXY) poniendo a prueba el nivel de 101,50, el fuerte impulso alcista del billete verde sugiere un riesgo bajista inmediato para el euro. Hist\u00f3ricamente, cuando las expectativas de una Reserva Federal m\u00e1s agresiva cambian con tanta rapidez en una sola semana, el d\u00f3lar tiende a exceder sus objetivos de corto plazo.<\/p>\n\n
Recomendamos ajustar las carteras ligadas a tipos de inter\u00e9s para reflejar el salto repentino en las probabilidades de una subida de tipos de la Fed la pr\u00f3xima semana, del 11,8% al 33,7%. Los operadores deber\u00edan considerar posiciones cortas en futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo, como los contratos SOFR, para cubrirse ante una posible sorpresa hawkish por parte de la Fed. Datos recientes muestran un repunte de los rendimientos del Tesoro a lo largo de toda la curva, lo que indica que el mercado est\u00e1 incorporando r\u00e1pidamente condiciones monetarias m\u00e1s restrictivas.<\/p>\n\n
Dado el agravamiento del conflicto geopol\u00edtico en Oriente Medio y el cierre de estrechos mar\u00edtimos clave, sugerimos comprar opciones call sobre crudo Brent y WTI. Las estad\u00edsticas actuales del mercado muestran que los precios del petr\u00f3leo amenazan con superar el umbral de 100 d\u00f3lares por barril, lo que seguir\u00e1 alimentando la inflaci\u00f3n global. Este shock de oferta es muy probable que mantenga elevada la volatilidad energ\u00e9tica, haciendo que las estrategias largas de volatilidad en derivados de energ\u00eda resulten altamente rentables.<\/p>\n\n
Para la eurozona, consideramos que los operadores deber\u00edan emplear estrategias de strangle largo sobre EUR\/USD para capturar movimientos explosivos mientras el Banco Central Europeo lidia con riesgos de inflaci\u00f3n prolongados. Aunque el banco central mantuvo los tipos estables, su advertencia de que los shocks energ\u00e9ticos mantendr\u00e1n elevada la inflaci\u00f3n hasta 2027 implica que los recortes de tipos quedan descartados. Esta incertidumbre de pol\u00edtica entre la Fed y el BCE desencadenar\u00e1 inevitablemente fuertes oscilaciones en el tipo de cambio en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n