La tasa de paro de M\u00e9xico subi\u00f3 al 2,9% en junio, situ\u00e1ndose por encima de las expectativas del mercado, del 2,8%. El dato apunta a unas condiciones ligeramente m\u00e1s d\u00e9biles en el mercado laboral al cierre del segundo trimestre.<\/p>\n
La cifra de junio se compara con el 2,8% previsto y se situ\u00f3 en el 2,9%, lo que supone una desviaci\u00f3n moderada al alza frente a las previsiones. La publicaci\u00f3n se suma a los datos entrantes sobre condiciones de empleo, mientras responsables de pol\u00edtica econ\u00f3mica y analistas vigilan la holgura del mercado laboral y sus implicaciones para los salarios y la demanda interna.<\/p>\n
Estamos viendo que la tasa de paro de M\u00e9xico repunta al 2,9% en junio, por encima del 2,8% proyectado. Este aumento inesperado sugiere que el ajustado mercado laboral mexicano por fin est\u00e1 empezando a enfriarse. Creemos que este cambio ejercer\u00e1 presi\u00f3n bajista inmediata sobre el peso mexicano (MXN) en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Con el mercado laboral debilit\u00e1ndose, el Banco de M\u00e9xico (Banxico) dispone de m\u00e1s margen para recortar su tipo de inter\u00e9s de referencia desde los niveles restrictivos actuales. Hist\u00f3ricamente, cuando Banxico recorta tipos m\u00e1s r\u00e1pido que la Reserva Federal de Estados Unidos, el estrechamiento del diferencial de rentabilidad debilita al peso. Esperamos que este estrechamiento desencadene un tramo alcista para el par USD\/MXN.<\/p>\n
Los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de opciones call sobre USD\/MXN para posicionarse ante un peso m\u00e1s d\u00e9bil. Tomar posiciones largas en contratos forward de USD\/MXN es otra estrategia viable para capturar este impulso al alza. Esperamos que el cruce ponga a prueba niveles de resistencia m\u00e1s altos a medida que el mercado descuente un Banxico m\u00e1s dovish.<\/p>\n
En el mercado de derivados de tipos de inter\u00e9s, recomendamos recibir el tipo fijo en contratos de swaps TIIE en pesos mexicanos. A medida que aumentan las expectativas de recortes, es muy probable que las tires de los swaps caigan. Creemos que posicionarse a favor de menores rentabilidades en swaps TIIE de corto plazo ofrece actualmente una excelente relaci\u00f3n rentabilidad-riesgo.<\/p>\n\n\n\n