El oro se estabiliz\u00f3 el viernes tras caer casi un 2% el d\u00eda anterior, con el XAU\/USD cotizando cerca de los 4.060 d\u00f3lares despu\u00e9s de marcar un m\u00ednimo intrad\u00eda de 4.022 d\u00f3lares. Un retroceso del petr\u00f3leo empuj\u00f3 a la baja al d\u00f3lar estadounidense y a las rentabilidades del Tesoro, aportando cierto apoyo, pero los precios siguieron limitados por las expectativas de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva de la Reserva Federal. CME FedWatch muestra una probabilidad del 78% de una subida de tipos en septiembre, mientras que para la reuni\u00f3n del 28\u201329 de julio a\u00fan se espera que no haya cambios. Las medidas comerciales a\u00f1adieron presi\u00f3n a las preocupaciones inflacionistas despu\u00e9s de que EEUU impusiera nuevos aranceles del 10% y del 12,5% a importaciones procedentes de 60 socios comerciales.<\/p>\n
El riesgo geopol\u00edtico se mantuvo elevado despu\u00e9s de que el ej\u00e9rcito de EEUU ejecutara una 13.\u00aa noche consecutiva de ataques contra Ir\u00e1n, mientras que Ir\u00e1n atac\u00f3 bases estadounidenses en Jordania y Bar\u00e9in; el estrecho de Ormuz y Bab el-Mandeb fueron se\u00f1alados como corredores energ\u00e9ticos vulnerables. El WTI se dispar\u00f3 un 6% el jueves, superando brevemente los 92,00 d\u00f3lares, y posteriormente cotiz\u00f3 en torno a 88,50 d\u00f3lares, cerca de un m\u00e1ximo de m\u00e1s de un mes. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el XAU\/USD se mantuvo por debajo de la SMA de 20 periodos en 4.068 d\u00f3lares y de la SMA de 100 d\u00edas cerca de 4.480 d\u00f3lares, con el RSI por debajo de 50 y el ADX por encima de 35; las resistencias se sit\u00faan en 4.068, 4.180, 4.350 y 4.480 d\u00f3lares, mientras que los soportes se ven en 4.000, 3.957 y 3.800 d\u00f3lares, manteniendo intacto el rango 4.000\u20134.200 d\u00f3lares por quinta semana.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se centren en estrategias de opciones en rango, como los iron condors, apuntando al intervalo de 3.950 a 4.180 d\u00f3lares durante las pr\u00f3ximas semanas. Con el oro cotizando actualmente cerca de 4.060 d\u00f3lares y mostrando un marcado sesgo bajista, la venta de opciones call fuera del dinero cerca de 4.180 d\u00f3lares ofrece una relaci\u00f3n rentabilidad-riesgo atractiva. Esta configuraci\u00f3n permite aprovechar la indecisi\u00f3n actual del mercado, manteniendo al mismo tiempo cobertura frente a movimientos s\u00fabitos y moderados del precio.<\/p>\n
Con una probabilidad del 78% de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre, el aumento de las rentabilidades de los bonos probablemente seguir\u00e1 poniendo un techo estricto a cualquier repunte relevante del oro. Hist\u00f3ricamente, los datos de la Reserva Federal muestran que, cuando las expectativas de subidas de tipos superan el 75%, los activos sin rentabilidad como el oro sufren una presi\u00f3n bajista del 3% al 5% durante el mes siguiente. Deber\u00edamos buscar acumular opciones put en repuntes menores, anticipando una eventual prueba del soporte psicol\u00f3gico cr\u00edtico de los 4.000 d\u00f3lares.<\/p>\n
Al mismo tiempo, la escalada del conflicto en Oriente Medio y el crudo WTI rondando los 88,50 d\u00f3lares implican que los temores inflacionistas podr\u00edan dispararse en cualquier momento. Hist\u00f3ricamente, durante shocks energ\u00e9ticos, un aumento sostenido del 10% en el precio del petr\u00f3leo ha elevado la volatilidad impl\u00edcita del oro en m\u00e1s de un 15%, a medida que los inversores se apresuran a cubrirse. Recomendamos mantener una peque\u00f1a parte en bull call spreads fuera del dinero como cobertura barata frente a una escalada geopol\u00edtica repentina que podr\u00eda romper con facilidad el techo de 4.200 d\u00f3lares.<\/p>\n
Dado que el \u00cdndice Direccional Medio (ADX) se encuentra actualmente por encima de 35, la tendencia bajista subyacente sigue mostrando una fortaleza significativa pese al reciente movimiento lateral. Aconsejamos mantener stop-loss extremadamente ajustados en torno a la resistencia de 4.080 d\u00f3lares para cualquier posici\u00f3n corta en futuros. Los operadores tambi\u00e9n deben vigilar de cerca los pr\u00f3ximos datos del PMI de S&P Global de hoy, ya que las sorpresas macroecon\u00f3micas probablemente desencadenar\u00e1n la ruptura que estamos esperando.<\/p>\n\n\n\n