El crudo Brent super\u00f3 los 100 d\u00f3lares por barril por primera vez desde mayo tras el aumento de las tensiones entre EE UU e Ir\u00e1n y los ataques hut\u00edes a la navegaci\u00f3n en el mar Rojo. Los precios se dispararon m\u00e1s de un 6% hasta los 100 d\u00f3lares y despu\u00e9s ampliaron las ganancias, con el Brent cerrando con una subida del 7% hasta 100,69 d\u00f3lares\/barril, lo que supone un avance semanal del 14,2%. En la sesi\u00f3n asi\u00e1tica, el Brent abri\u00f3 por encima de los 100 d\u00f3lares y se situaba cerca de 101,04 d\u00f3lares a las 7:15 a. m. SGT.<\/p>\n
El WTI subi\u00f3 un 6,2% hasta 92,19 d\u00f3lares\/barril, elevando su ganancia semanal al 12%, despu\u00e9s de que los ataques a dos petroleros saud\u00edes incrementaran la preocupaci\u00f3n por interrupciones del suministro a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz y el corredor del mar Rojo. El riesgo a corto plazo sigue siendo una mayor escalada en Oriente Medio y la posibilidad de nuevos repuntes del precio del petr\u00f3leo, mientras que el movimiento del crudo tambi\u00e9n ha alimentado unas expectativas m\u00e1s altas sobre los tipos de la Reserva Federal y las rentabilidades de los bonos globales. Bloomberg inform\u00f3 de que algunos compradores asi\u00e1ticos de petr\u00f3leo est\u00e1n en conversaciones con Arabia Saud\u00ed para redirigir los flujos rodeando \u00c1frica.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados energ\u00e9ticos se posicionen de inmediato para una volatilidad sostenida utilizando opciones call sobre Brent o diferenciales alcistas con calls (bull call spreads). Hist\u00f3ricamente, durante shocks energ\u00e9ticos geopol\u00edticos similares, la volatilidad impl\u00edcita del Brent se ha disparado por encima del 80%, un patr\u00f3n que esperamos que se repita a medida que los precios pongan a prueba la resistencia de 105 d\u00f3lares. Asegurar exposici\u00f3n al alza limitando a la vez el coste de la prima es esencial a medida que aumenta el nivel de amenaza en el estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento por el que pasa aproximadamente el 20% del consumo diario mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos.<\/p>\n
Con los compradores asi\u00e1ticos ya redirigiendo petroleros rodeando \u00c1frica, aconsejamos a los operadores tomar posiciones largas en derivados de fletes como los Forward Freight Agreements. Este desv\u00edo a\u00f1ade aproximadamente entre 10 y 14 d\u00edas a los tiempos de tr\u00e1nsito, lo que hist\u00f3ricamente ha impulsado las tarifas de transporte de petroleros de productos limpios en m\u00e1s de un 50% durante las disrupciones en el mar Rojo. Capturar estos picos de tarifas mediante derivados mar\u00edtimos ofrece una cobertura muy rentable frente al aumento de los costes de transporte.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para un giro m\u00e1s agresivo (hawkish) en la pol\u00edtica monetaria, ya que un petr\u00f3leo a 100 d\u00f3lares amenaza con reavivar la inflaci\u00f3n global y empujar al alza las rentabilidades de la deuda soberana. Los economistas estiman que cada aumento sostenido del 10% en el precio del crudo a\u00f1ade alrededor de un 0,4% a la inflaci\u00f3n mundial, lo que probablemente retrasar\u00e1 los recortes de tipos previstos. Sugerimos ponerse cortos en futuros del Tesoro de EE UU o comprar opciones put sobre bonos gubernamentales para beneficiarse de esta presi\u00f3n alcista sobre las rentabilidades.<\/p>\n\n\n\n