El EUR\/USD cay\u00f3 un 0,3% hasta 1,1377, con el euro debilit\u00e1ndose frente al d\u00f3lar estadounidense incluso despu\u00e9s de que el Banco Central Europeo mantuviera sin cambios los tipos en su reuni\u00f3n de julio por decisi\u00f3n un\u00e1nime. El cruce cerr\u00f3 la sesi\u00f3n en 1,1377 frente a 1,1412 previamente, ampliando las p\u00e9rdidas pese a que la presidenta Christine Lagarde reconoci\u00f3 que algunos responsables hab\u00edan planteado la cuesti\u00f3n de si actuar de inmediato.<\/p>\n
Lagarde afirm\u00f3 que el BCE evaluar\u00e1 los datos que vayan llegando en las pr\u00f3ximas semanas, manteniendo un enfoque reuni\u00f3n a reuni\u00f3n. Bloomberg calific\u00f3 las declaraciones como indicativas de un sesgo hacia un mayor endurecimiento, y septiembre se considera ampliamente como una posible ventana para otro movimiento, respaldado por las nuevas previsiones trimestrales del personal t\u00e9cnico, las lecturas de inflaci\u00f3n de los dos meses anteriores y otros indicadores econ\u00f3micos, incluidas las encuestas empresariales, cit\u00e1ndose tambi\u00e9n el recrudecimiento del conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo como tel\u00f3n de fondo.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el par EUR\/USD durante las pr\u00f3ximas semanas tras la \u00faltima decisi\u00f3n del BCE de mantener los tipos. Dado que el euro ha ca\u00eddo recientemente hasta 1,1377 pese a las insinuaciones de una subida de tipos en septiembre, las opciones put a corto plazo podr\u00edan proteger frente a una mayor presi\u00f3n bajista en el corto plazo. Este retroceso temporal ofrece un punto de entrada estrat\u00e9gico para quienes busquen construir posiciones largas antes de las pr\u00f3ximas decisiones de los bancos centrales.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, la volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre EUR\/USD tiende a aumentar entre un 10% y un 15% en las cuatro semanas previas a las reuniones clave del BCE en septiembre. Recomendamos utilizar *bull risk reversals* \u2014vender puts fuera del dinero para financiar la compra de calls fuera del dinero\u2014 para capturar el potencial alcista si el BCE endurece la pol\u00edtica. Esta estrategia encaja con los \u00faltimos datos de la eurozona, donde la inflaci\u00f3n subyacente sigue siendo persistente en torno al 2,8%, manteniendo la presi\u00f3n sobre los responsables para actuar.<\/p>\n
Debemos vigilar de cerca las pr\u00f3ximas cifras de inflaci\u00f3n de agosto y las encuestas de \u00edndices PMI, que influir\u00e1n de forma decisiva en la elecci\u00f3n del BCE en septiembre. Los futuros est\u00e1ndar de divisas tambi\u00e9n pueden utilizarse para fijar los niveles actuales, especialmente porque el mercado est\u00e1 descontando actualmente una probabilidad del 60% de una subida de tipos en septiembre. Si los pr\u00f3ximos datos econ\u00f3micos sorprenden al alza, esperamos una r\u00e1pida revalorizaci\u00f3n del euro hacia el nivel de 1,1500.<\/p>\n\n\n\n