El d\u00f3lar estadounidense se fortaleci\u00f3 el jueves despu\u00e9s de que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos cayeran a 187.000 en la semana que termin\u00f3 el 18 de julio, por debajo de la previsi\u00f3n de 212.000 y del dato previo revisado de 209.000, el nivel m\u00e1s bajo desde 1969. El apetito por el riesgo se debilit\u00f3 a medida que se intensificaba el conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo, con los precios del petr\u00f3leo dispar\u00e1ndose tras ataques a petroleros saud\u00edes en el Mar Rojo y un renovado foco sobre una posible interrupci\u00f3n en el estrecho de Bab el-Mandeb y el estrecho de Ormuz. El \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) subi\u00f3 en torno a un 0,3% hasta situarse por encima de 101,40. El EUR\/USD cay\u00f3 a alrededor de 1,1380, cerca de un 0,3% abajo, incluso despu\u00e9s de que el Banco Central Europeo mantuviera sin cambios sus tres tipos clave, mientras que el GBP\/USD baj\u00f3 por debajo de 1,3320, con un descenso aproximado del 0,4%, a la espera de las previsiones de ventas minoristas del Reino Unido de \u22120,3% m\/m para junio tras +1,2% en mayo, y \u22120,4% excluyendo combustibles.<\/p>\n
El USD\/JPY avanz\u00f3 cerca de un 0,4% hacia 163,85, su nivel m\u00e1s alto en casi cuatro d\u00e9cadas, a medida que se ampliaban los diferenciales de rentabilidad. El AUD\/USD cay\u00f3 alrededor de un 0,4% hasta cerca de 0,6970 pese a que el empleo en Australia aument\u00f3 en 76.300 frente a una previsi\u00f3n de 15.000 y la tasa de paro se mantuvo en el 4,4%; los PMI compuestos previos fueron 50,4. El WTI subi\u00f3 m\u00e1s de un 6% hasta cerca de 92,00 d\u00f3lares por barril, mientras que el oro cay\u00f3 aproximadamente un 2% hasta alrededor de 4.050 d\u00f3lares. El viernes llega la confianza del consumidor GfK de Alemania, prevista en \u221228,5 frente a \u221229,2, junto con los PMI preliminares de julio de HCOB; se espera que el manufacturero de la eurozona se sit\u00fae en 51,3 y servicios en 49,8. En Estados Unidos se publican los PMI preliminares de julio, con manufacturas previstas en 54,5 frente a 53,9 y servicios en 51,0 frente a 51,2, adem\u00e1s de las ventas de viviendas nuevas de junio, mientras que el Reino Unido tambi\u00e9n difunde los PMI preliminares de S&P Global.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se centren en posiciones largas de d\u00f3lar mediante futuros de divisas y opciones call, ya que la solidez del mercado laboral mantiene a la Reserva Federal en un tono hawkish. Con las solicitudes de desempleo en m\u00ednimos hist\u00f3ricos de 187.000, las rentabilidades de los Treasuries estadounidenses est\u00e1n en disposici\u00f3n de seguir subiendo. Esta fortaleza macroecon\u00f3mica sugiere que el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) sostendr\u00e1 con facilidad su impulso por encima del nivel de 101,40 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Debemos ser extremadamente cautos con las posiciones largas en USD\/JPY cerca de 163,85, ya que el riesgo de una intervenci\u00f3n repentina del Gobierno japon\u00e9s es muy elevado. Hist\u00f3ricamente, el Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n gast\u00f3 un r\u00e9cord de 9,8 billones de yenes (alrededor de 62.000 millones de d\u00f3lares) en un solo mes durante 2024 para defender su divisa cuando se desliz\u00f3 por encima de 160. Para gestionar este riesgo, conviene utilizar stops ajustados o comprar opciones put a corto plazo sobre USD\/JPY para cubrirse frente a una ca\u00edda r\u00e1pida del cruce provocada por una intervenci\u00f3n.<\/p>\n
Sugerimos comprar opciones call sobre el crudo West Texas Intermediate (WTI) debido a que las amenazas geopol\u00edticas en el Mar Rojo pueden estrangular corredores energ\u00e9ticos globales. El estrecho de Bab el-Mandeb y el estrecho de Ormuz canalizan conjuntamente millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda, lo que hace que cualquier interrupci\u00f3n del transporte mar\u00edtimo sea altamente inflacionista. Con el WTI superando los 92,00 d\u00f3lares, es probable que repunte la volatilidad impl\u00edcita en opciones, beneficiando a los operadores que se posicionen para nuevas subidas en los precios de la energ\u00eda.<\/p>\n
Pese a la enorme incertidumbre geopol\u00edtica, nos inclinamos por comprar opciones put sobre el oro a medida que el metal retrocede desde sus m\u00e1ximos de 4.050 d\u00f3lares. Un petr\u00f3leo m\u00e1s caro amenaza con mantener la inflaci\u00f3n global persistentemente elevada, obligando a los principales bancos centrales a mantener los tipos altos durante m\u00e1s tiempo. Hist\u00f3ricamente, el aumento de las rentabilidades reales incrementa el coste de oportunidad de mantener refugios sin cup\u00f3n, lo que probablemente mantendr\u00e1 al oro bajo una fuerte presi\u00f3n en el corto plazo.<\/p>\n
Conviene buscar vender repuntes en EUR\/USD y GBP\/USD utilizando estrategias de spread bajista para aprovechar la ampliaci\u00f3n de las divergencias de pol\u00edtica con Estados Unidos. La eurozona se enfrenta a unas perspectivas de crecimiento d\u00e9biles, mientras que se prev\u00e9 que las ventas minoristas del Reino Unido se contraigan un 0,3%. Esto deja a ambas divisas europeas muy vulnerables al dominante atractivo del billete verde como activo refugio.<\/p>\n\n\n\n