El WTI subi\u00f3 casi un 6% hasta situarse justo por encima de los 91,00 d\u00f3lares en la tarde norteamericana, mientras que el Brent avanz\u00f3 casi un 5% hacia los 95,00 d\u00f3lares, devolviendo a ambos referentes a niveles de principios de junio. El rally fue unidireccional, con las ca\u00eddas absorbidas en cuesti\u00f3n de minutos, y el hecho de que los futuros se negociasen por encima del precio spot apuntaba a una revalorizaci\u00f3n estructural m\u00e1s que a una reacci\u00f3n puntual. El movimiento del jueves contrast\u00f3 con la volatilidad del lunes, cuando el WTI se dispar\u00f3 ligeramente por encima de los 84,00 d\u00f3lares, cay\u00f3 por debajo de los 79,50 y luego rebot\u00f3 para poner a prueba los 83,00.<\/p>\n\n
El WTI repunt\u00f3 desde alrededor de 86,50 hasta por encima de 91,00 d\u00f3lares y el Brent avanz\u00f3 desde aproximadamente 90,50 hasta testar los 95,00, con retrocesos de en torno a 1 d\u00f3lar y lecturas repetidas de sobrecompra en el oscilador estoc\u00e1stico. En el gr\u00e1fico diario, el WTI se situaba m\u00e1s de un 33% por encima de su m\u00ednimo de principios de julio, cerca de 67,00 d\u00f3lares, tras apenas tres semanas, mientras que el primer vencimiento del WTI se aproxim\u00f3 a los 92,00 d\u00f3lares y el primer vencimiento del Brent volvi\u00f3 a superar los 100,00 d\u00f3lares por primera vez desde mayo. El tel\u00f3n de fondo inclu\u00eda exportaciones del Golfo en torno a la mitad de su ritmo previo a la guerra, tr\u00e1fico de petroleros en el estrecho a una fracci\u00f3n de lo normal, la reimposici\u00f3n de sanciones sobre el crudo iran\u00ed y una Reserva Estrat\u00e9gica de Petr\u00f3leo de EE. UU. en su nivel m\u00e1s bajo desde 1983, junto con niveles t\u00e9cnicos de resistencia en 91,00 y 95,00 d\u00f3lares, y despu\u00e9s 104,00, 107,00 y 100,00, con soportes en 86,50, 85,00, la EMA de 50 d\u00edas cerca de 81,00 y su equivalente en el Brent cerca de 85,50.<\/p>\n\n
Estamos viendo un cambio importante en la forma en que se comporta el mercado del petr\u00f3leo: se est\u00e1 pasando de picos puntuales por titulares a una revalorizaci\u00f3n estructural m\u00e1s permanente. Con el WTI superando los 91 d\u00f3lares y el Brent poniendo a prueba los 95, el impulso sostenido al alza muestra que los compradores est\u00e1n absorbiendo de forma agresiva cualquier retroceso menor en menos de una hora. Los operadores de derivados deben dejar de intentar ponerse cortos contra este rally, ya que el mercado ya no est\u00e1 tratando estos riesgos geopol\u00edticos como ruido temporal.<\/p>\n\n
Este repunte de precios est\u00e1 respaldado por severas restricciones de oferta f\u00edsica, especialmente si se tiene en cuenta que el estrecho de Ormuz suele canalizar m\u00e1s de 20 millones de barriles diarios, lo que representa alrededor del 20% del consumo mundial de petr\u00f3leo. Adem\u00e1s, la Reserva Estrat\u00e9gica de Petr\u00f3leo de EE. UU. se mantiene cerca de su nivel m\u00e1s bajo desde 1983, en torno a 375 millones de barriles, dejando pr\u00e1cticamente sin colch\u00f3n para enfriar el mercado. Creemos que estas estrecheces f\u00edsicas implican que se est\u00e1 incorporando activamente a los precios una prima de guerra de car\u00e1cter permanente.<\/p>\n\n
De cara a las pr\u00f3ximas semanas, recomendamos que los operadores de derivados mantengan un claro sesgo alcista y se centren en comprar opciones call, en lugar de intentar acertar el techo apoy\u00e1ndose en indicadores de sobrecompra. Hist\u00f3ricamente, cuando el Brent vuelve a situarse por encima del umbral de los 100 d\u00f3lares durante shocks geopol\u00edticos de oferta, el impulso al alza puede acelerarse r\u00e1pidamente hacia m\u00e1ximos de varios a\u00f1os. Deber\u00edamos buscar entradas largas en retrocesos superficiales, utilizando como referencia el soporte inmediato del WTI en 86,50 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Mientras el WTI se mantenga por encima de la zona de 86,50, esperamos que los precios desaf\u00eden la siguiente gran resistencia en 95,00 d\u00f3lares, con un camino despejado hacia el m\u00e1ximo de abril cerca de 107,00 d\u00f3lares. Sin embargo, debemos permanecer atentos a un cierre diario por debajo de los 85,00 d\u00f3lares, lo que ser\u00eda nuestra se\u00f1al de que la volatilidad especulativa y err\u00e1tica ha vuelto a tomar el control del mercado. Hasta que se rompa ese soporte clave, aconsejamos operar a favor de la tendencia f\u00edsica y evitar la tentaci\u00f3n de ir contra este potente movimiento alcista.<\/p>\n\n\n\n