El EUR\/USD se mov\u00eda cerca de 1,1385 el jueves despu\u00e9s de que el Banco Central Europeo mantuviera los tipos sin cambios, en l\u00ednea con lo previsto. El tipo de las operaciones principales de financiaci\u00f3n se mantuvo en el 2,4%, mientras que la facilidad marginal de cr\u00e9dito sigui\u00f3 en el 2,65% y la facilidad de dep\u00f3sito en el 2,25%. El BCE afirm\u00f3 que las perspectivas de los precios de la energ\u00eda son altamente vol\u00e1tiles y advirti\u00f3 de que los efectos inflacionistas del \u00faltimo shock energ\u00e9tico a\u00fan no se han trasladado plenamente. Reiter\u00f3 que las decisiones se adoptar\u00e1n reuni\u00f3n a reuni\u00f3n, en funci\u00f3n de los datos, las perspectivas de inflaci\u00f3n y su transmisi\u00f3n, y descart\u00f3 cualquier compromiso previo sobre una senda futura de tipos.<\/p>\n
El euro sigui\u00f3 bajo presi\u00f3n, mientras el d\u00f3lar estadounidense se ve\u00eda respaldado por la demanda de refugio tras una escalada del conflicto entre EEUU e Ir\u00e1n. Los ataques de EEUU continuaron por duod\u00e9cima noche consecutiva, e Ir\u00e1n respondi\u00f3 atacando bases estadounidenses en Jordania y Bar\u00e9in. Los riesgos de oferta tambi\u00e9n impulsaron el crudo: el WTI cotizaba en torno a 89,50 d\u00f3lares por barril, con una subida de aproximadamente el 28% en lo que va de mes, tras la interrupci\u00f3n en el estrecho de Ormuz y los ataques a dos petroleros saud\u00edes en el mar Rojo que amenazaron el tr\u00e1fico a trav\u00e9s de Bab el-Mandeb. Las expectativas de tipos tambi\u00e9n se endurecieron, con el CME FedWatch descontando una probabilidad del 78% de una subida en septiembre frente al 52% de hace una semana.<\/p>\n
Dada la escalada del conflicto en Oriente Medio y la postura prudente del BCE, recomendamos que los operadores de derivados se centren en comprar opciones put sobre EUR\/USD. Con el cruce cerca de 1,1385 y el d\u00f3lar ganando un notable atractivo como activo refugio, protegerse ante una ruptura bajista es de m\u00e1xima importancia. Hist\u00f3ricamente, durante grandes shocks geopol\u00edticos como el inicio de la guerra Rusia-Ucrania en 2022, el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) repunt\u00f3 m\u00e1s de un 8% en cuesti\u00f3n de semanas, un patr\u00f3n que perfectamente podr\u00edamos ver repetirse hoy.<\/p>\n
Tambi\u00e9n deber\u00edamos operar activamente derivados energ\u00e9ticos, en particular opciones call sobre West Texas Intermediate (WTI), ya que los precios han repuntado un 28% este mes hasta 89,50 d\u00f3lares. Las interrupciones de oferta en el estrecho de Bab el-Mandeb y en el estrecho de Ormuz podr\u00edan empujar f\u00e1cilmente el crudo hacia la zona de los 100 d\u00f3lares, reproduciendo los picos de precios energ\u00e9ticos de finales de 2023. Implementar estrategias de bull call spread en petr\u00f3leo nos ayudar\u00e1 a capturar este fuerte potencial alcista limitando estrictamente el riesgo de prima.<\/p>\n
Adem\u00e1s, debemos ajustar nuestras posiciones en futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo para reflejar el r\u00e1pido cambio en las perspectivas de la Reserva Federal. Con el CME FedWatch Tool mostrando ahora un 78% de probabilidad de una subida de tipos en EEUU en septiembre, ponerse corto en futuros sobre la Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ofrece una s\u00f3lida oportunidad t\u00e1ctica. En cambio, los futuros sobre eur\u00edbor deber\u00edan negociarse con estrategias neutrales, ya que el BCE sigue reticente a comprometerse con una senda clara de tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n
Por \u00faltimo, debemos prepararnos para un aumento sostenido de la volatilidad de mercado utilizando derivados vinculados a la volatilidad, como el VIX o los futuros de volatilidad de divisas. Durante crisis anteriores en Oriente Medio, los \u00edndices de volatilidad de divisas han repuntado m\u00e1s de un 15% en un solo mes, castigando con fuerza a los vendedores de opciones no preparados. Mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n m\u00e1s reducidos y utilizar spreads de opciones con riesgo definido ser\u00e1 clave para navegar las aguas turbulentas de las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n