Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo bajaron a 187.000 en la semana que finaliz\u00f3 el 18 de julio, seg\u00fan el Departamento de Trabajo de EEUU. Esta cifra se compara con 209.000 de la semana anterior y qued\u00f3 por debajo de la previsi\u00f3n del mercado, de 212.000. La media m\u00f3vil de cuatro semanas descendi\u00f3 a 207.500, 7.250 menos en la semana. Los analistas de Bloomberg describieron la lectura como la m\u00e1s baja desde 1969. Por separado, el desempleo asegurado ajustado estacionalmente para la semana que termin\u00f3 el 11 de julio se situ\u00f3 en 1.796.000, una ca\u00edda de 2.000 respecto al nivel revisado de la semana previa.<\/p>\n
Tras la publicaci\u00f3n, el d\u00f3lar estadounidense se mantuvo firme. El \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) sub\u00eda un 0,22% en la sesi\u00f3n, hasta 101,35, en el momento de la publicaci\u00f3n. El contexto m\u00e1s amplio aportado junto a los datos vincul\u00f3 las condiciones del mercado laboral con la valoraci\u00f3n de la divisa a trav\u00e9s de su impacto en el crecimiento, los salarios, la din\u00e1mica de la inflaci\u00f3n y la pol\u00edtica monetaria. Tambi\u00e9n hizo referencia al doble mandato de la Reserva Federal \u2014m\u00e1ximo empleo y estabilidad de precios\u2014, en contraste con el enfoque del Banco Central Europeo en la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Estamos ante un mercado laboral extraordinariamente tensionado, con las solicitudes de desempleo desplom\u00e1ndose hasta un m\u00ednimo hist\u00f3rico de 187.000 en la semana que termin\u00f3 el 18 de julio. Esta ca\u00edda inesperada apunta a una solidez econ\u00f3mica notable, que desaf\u00eda los temores de una desaceleraci\u00f3n generalizada. Como operadores de derivados, debemos prepararnos para que la Reserva Federal mantenga los tipos de inter\u00e9s altos durante m\u00e1s tiempo, con el fin de evitar una inflaci\u00f3n salarial.<\/p>\n
Con el \u00edndice del d\u00f3lar ya avanzando hoy hasta 101,35, esperamos un mayor impulso alcista para el billete verde en las pr\u00f3ximas semanas. Hist\u00f3ricamente, cuando las solicitudes de desempleo caen por debajo del umbral de 200.000, el d\u00f3lar supera de forma consistente al resto de las principales divisas. Deber\u00edamos plantearnos comprar opciones call sobre el USD o tomar posiciones largas en futuros sobre el d\u00f3lar para aprovechar esta tendencia.<\/p>\n
Estos s\u00f3lidos datos de empleo tambi\u00e9n implican que es muy probable que las rentabilidades de los bonos suban, a medida que se retrasan las expectativas de recortes de tipos. Durante el mercado laboral tensionado de comienzos de 2022, unas solicitudes similares por debajo de 190.000 coincidieron con un fuerte repunte de 50 puntos b\u00e1sicos en las rentabilidades de los Treasuries a corto plazo en cuesti\u00f3n de semanas. Podemos posicionarnos vendiendo (poni\u00e9ndose cortos) futuros sobre Treasuries o comprando opciones put sobre fondos de renta fija de larga duraci\u00f3n.<\/p>\n
Un entorno prolongado de tipos de inter\u00e9s elevados suele activar volatilidad en el mercado de renta variable, especialmente en los sectores de alto crecimiento. Debemos anticipar oscilaciones en los principales \u00edndices y considerar la cobertura de las carteras con opciones call sobre el VIX. Mantener estrategias de corto plazo nos ayudar\u00e1 a navegar las oscilaciones inmediatas del mercado a medida que se ajustan las expectativas de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n\n\n