El d\u00f3lar estadounidense se debilit\u00f3 incluso cuando el Brent repunt\u00f3 tras los ataques hut\u00edes contra petroleros en el mar Rojo, lo que elev\u00f3 el riesgo geopol\u00edtico e impuls\u00f3 al alza las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EEUU. Las interrupciones de suministro en Rusia y Kazajist\u00e1n se produjeron despu\u00e9s de ataques ucranianos con drones contra infraestructuras del mar Negro, mientras que datos de Kpler mostraron que el tr\u00e1fico a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz cay\u00f3 hasta nueve buques y que el tr\u00e1nsito por Bab el-Mandeb descendi\u00f3 de 44 a 29. El encarecimiento de la energ\u00eda est\u00e1 alimentando las preocupaciones inflacionistas y reforzando las expectativas de una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva.<\/p>\n\n
Los mercados de futuros descuentan una probabilidad del 90% de una subida de tipos del BCE en septiembre, frente al 77% para la Fed, y tambi\u00e9n implican una probabilidad del 60% de dos subidas en 2026 para el BCE frente al 56% para la Fed. El IPC de la eurozona subi\u00f3 del 1,9% en febrero al 3,2% en mayo, lo que llev\u00f3 al BCE a elevar su tipo de dep\u00f3sito en 25 puntos b\u00e1sicos, hasta el 2,25%, antes de moderarse al 2,8% en junio. En Jap\u00f3n, el USDJPY cay\u00f3 despu\u00e9s de que una encuesta de Reuters encontrara que el 53% de 51 expertos espera que el tipo a un d\u00eda suba del 1% al 1,25% para diciembre, con un 35% que apunta a un movimiento en octubre.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad en los contratos vinculados a la energ\u00eda, ya que el Brent sigue movi\u00e9ndose de forma vol\u00e1til en torno a 85-90 d\u00f3lares por barril debido a las persistentes disrupciones en el mar Rojo. Los \u00faltimos datos de transporte mar\u00edtimo confirman que el volumen de tr\u00e1nsito por el estrecho de Bab el-Mandeb se ha desplomado aproximadamente un 60% respecto a los niveles habituales, elevando los costes de flete y los precios de la energ\u00eda. Recomendamos utilizar spreads alcistas de calls sobre el crudo para aprovechar estas crecientes presiones por el lado de la oferta durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Con la reuni\u00f3n de julio del Banco Central Europeo en el punto de mira, aconsejamos a los operadores vigilar de cerca el par EUR\/USD, que ha repuntado por expectativas m\u00e1s hawkish. Aunque se espera que el BCE mantenga hoy su tipo de dep\u00f3sito en el 2,25%, cualquier tono agresivo de Christine Lagarde sobre una subida en septiembre podr\u00eda impulsar al euro. Para gestionar el riesgo de un giro brusco del mercado, preferimos emplear opciones long straddle sobre el EUR\/USD para beneficiarse de una elevada volatilidad.<\/p>\n\n
Vemos una oportunidad atractiva en los futuros sobre tipos de inter\u00e9s, donde la valoraci\u00f3n del mercado refleja actualmente un 90% de probabilidad de una subida del BCE en septiembre frente a un 77% para la Fed. Dado que la inflaci\u00f3n de la eurozona sigue siendo persistente por los conflictos geopol\u00edticos, el regulador europeo tiene un fuerte incentivo para actuar primero. Sugerimos operar futuros de Eurocurrency y de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) para explotar estas trayectorias divergentes de los bancos centrales.<\/p>\n\n
Por \u00faltimo, aconsejamos posicionarse para un yen japon\u00e9s m\u00e1s fuerte, ya que los rumores sugieren que el Banco de Jap\u00f3n podr\u00eda elevar su tipo a un d\u00eda hasta el 1,25% antes de lo previsto. Encuestas recientes muestran que el 53% de los economistas espera esta subida para diciembre, lo que ya est\u00e1 obligando a los vendedores en corto a deshacer posiciones. Recomendamos comprar opciones put sobre USD\/JPY para capturar el movimiento a la baja a medida que el yen sigue recuper\u00e1ndose.<\/p>\n\n\n\n