El EUR\/USD se mov\u00eda en torno a 1,1400 a \u00faltima hora del mi\u00e9rcoles, con un alza del 0,08% en la sesi\u00f3n, ya que el euro no logr\u00f3 aprovechar la debilidad generalizada del d\u00f3lar estadounidense. El riesgo geopol\u00edtico sostuvo al d\u00f3lar: el conflicto entre EE. UU. e Ir\u00e1n entr\u00f3 en su duod\u00e9cimo d\u00eda, mientras que UK Maritime Trade Operations inform\u00f3 de un ataque a un petrolero en el mar Rojo y los hut\u00edes de Yemen afirmaron haber alcanzado dos petroleros saud\u00edes. El West Texas Intermediate (WTI) subi\u00f3 cerca de un 8% hasta 88 d\u00f3lares por barril, intensificando el foco sobre si el encarecimiento de la energ\u00eda podr\u00eda adelantar un endurecimiento de la pol\u00edtica de la Reserva Federal.<\/p>\n
La valoraci\u00f3n impl\u00edcita de los tipos se ajust\u00f3 en consecuencia. Los mercados monetarios asignaban un 63% de probabilidad a que la Fed mantenga los tipos en la reuni\u00f3n del 29 de julio, dejando un 37% para una subida, frente al 23% del d\u00eda anterior, seg\u00fan Prime Terminal. La atenci\u00f3n se desplaza ahora a la decisi\u00f3n del Banco Central Europeo, con la facilidad de dep\u00f3sito prevista sin cambios en el 2,25%, seguida de la rueda de prensa de Christine Lagarde. En EE. UU., se espera que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de la semana que finaliz\u00f3 el 18 de julio suban a 212.000 desde 208.000. En el plano t\u00e9cnico, el EUR\/USD cotizaba en 1,1408, por debajo de una triple media m\u00f3vil simple cerca de 1,1510, con soporte en torno a 1,1396 y resistencias en 1,1570, 1,1574 y 1,1849; el RSI de 14 d\u00edas se situaba en 43,38.<\/p>\n
Con el EUR\/USD rondando 1,1400 y el aumento de las tensiones geopol\u00edticas en el mar Rojo, esperamos una ruptura brusca de este estrecho rango de negociaci\u00f3n en las pr\u00f3ximas semanas. Dado que el mercado est\u00e1 infravalorando actualmente estos riesgos geopol\u00edticos, los operadores de derivados deber\u00edan plantearse la compra de straddles a corto plazo para beneficiarse de un repunte inminente de la volatilidad. Hist\u00f3ricamente, los shocks energ\u00e9ticos s\u00fabitos desencadenan oscilaciones r\u00e1pidas en las divisas, lo que hace que las estrategias con opciones largas de volatilidad sean especialmente atractivas ahora mismo.<\/p>\n
Recomendamos utilizar opciones put sobre EUR\/USD con precios de ejercicio en torno a 1,1250 para posicionarse ante una posible ruptura bajista. Europa sigue siendo muy sensible a los shocks de precios energ\u00e9ticos porque importa la inmensa mayor\u00eda de su energ\u00eda neta, lo que hist\u00f3ricamente presiona a la baja al euro cuando repunta el crudo. Durante las crisis energ\u00e9ticas recientes, el saldo comercial de la zona euro se debilit\u00f3 con rapidez, obligando a la divisa com\u00fan a perforar niveles psicol\u00f3gicos de soporte relevantes.<\/p>\n
Tambi\u00e9n vemos una oportunidad s\u00f3lida en derivados de tipos de inter\u00e9s, en concreto mediante posiciones cortas en futuros Euribor a corto plazo frente a futuros de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Con la probabilidad de subida de tipos de la Reserva Federal para la reuni\u00f3n del 29 de julio elev\u00e1ndose al 37% y el Banco Central Europeo manteni\u00e9ndose en el 2,25%, el diferencial de rentabilidades se est\u00e1 inclinando con fuerza a favor del d\u00f3lar. Los operadores pueden aprovechar esta ampliaci\u00f3n de la brecha de pol\u00edticas a medida que el mercado se ajusta a la realidad de unos tipos en EE. UU. \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d.<\/p>\n
Para cubrirse ante nuevas escaladas en Oriente Medio, sugerimos comprar opciones call fuera del dinero sobre crudo West Texas Intermediate (WTI) con objetivo en 95 d\u00f3lares por barril. Cuando los conflictos militares amenazan rutas mar\u00edtimas cr\u00edticas como el mar Rojo, el precio del petr\u00f3leo puede repuntar f\u00e1cilmente entre un 10% y un 15% en cuesti\u00f3n de d\u00edas por el p\u00e1nico en la cadena de suministro. Capturar este potencial alcista mediante opciones de bajo coste permite proteger carteras de divisas m\u00e1s amplias frente a ventas generalizadas del mercado impulsadas por la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n