El d\u00f3lar estadounidense cotiz\u00f3 ligeramente a la baja el mi\u00e9rcoles, mientras las tensiones en torno a Ir\u00e1n y el estrecho de Ormuz manten\u00edan a los mercados cautelosos. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) retrocedi\u00f3 hacia 101,10\u2013101,13, mientras que el EUR\/USD se afianz\u00f3 hacia 1,1410 y el USD\/JPY se mantuvo cerca de 163,15. El petr\u00f3leo y los metales preciosos se fortalecieron ante el temor a interrupciones en los flujos energ\u00e9ticos; el WTI subi\u00f3 por encima de 86,40 d\u00f3lares por barril, m\u00e1s de un 2%, y el oro avanz\u00f3 hacia 4.135 d\u00f3lares, con una ganancia superior al 1%.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se desplaza a las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EEUU del jueves, que se esperan en 212.000 frente a 208.000. Se prev\u00e9 que el Banco Central Europeo mantenga el tipo de las operaciones principales de financiaci\u00f3n en el 2,40% y la facilidad de dep\u00f3sito en el 2,25%, con el foco puesto en la rueda de prensa de la presidenta Christine Lagarde. En el Reino Unido, se anticipa que el saldo de confianza del consumidor de GfK mejore a -21 en julio desde -23, mientras que en Australia se estima un aumento del empleo de 15.000 tras 40.300, con una tasa de paro del 4,4% y una tasa de participaci\u00f3n del 66,7%; en Jap\u00f3n, se proyecta que el IPC subyacente (excluidos alimentos frescos) se sit\u00fae en el 1,6% interanual frente al 1,4%, y en Canad\u00e1 se espera que las ventas minoristas crezcan un 1,0% mensual tras el 0,5%, y el dato sin autom\u00f3viles un 1,4% frente al 0,1%.<\/p>\n
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para una continuidad del debilitamiento del d\u00f3lar estadounidense mediante la compra de opciones call sobre el oro, con los precios rondando niveles hist\u00f3ricos de 4.135 d\u00f3lares. Con la demanda de refugio al alza por la escalada de tensiones geopol\u00edticas en el estrecho de Ormuz, el oro ha mostrado hist\u00f3ricamente potencial para subir m\u00e1s de un 10% durante crisis de cadena de suministro. Tambi\u00e9n deber\u00edamos considerar opciones call fuera del dinero sobre el crudo WTI, que se ha disparado por encima de 86,40 d\u00f3lares y sigue siendo muy sensible a cualquier disrupci\u00f3n del transporte mar\u00edtimo en Oriente Medio.<\/p>\n
De cara a la pr\u00f3xima decisi\u00f3n de tipos del Banco Central Europeo, aconsejamos comprar straddles de EUR\/USD a corto plazo para aprovechar la volatilidad esperada. Con el cruce cerca de 1,1410 y los tipos previsiblemente sin cambios, cualquier tono inesperadamente hawkish por parte de Christine Lagarde podr\u00eda desencadenar una ruptura brusca. Los datos hist\u00f3ricos sugieren que los \u00edndices de volatilidad impl\u00edcita del euro tienden a repuntar entre un 15% y un 20% en d\u00edas de decisi\u00f3n de bancos centrales, lo que hace especialmente atractivas, en este momento, las estrategias de compra de prima.<\/p>\n
Con el USD\/JPY rondando m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas en 163,15, debemos prepararnos para posibles riesgos a la baja impulsados por los datos de inflaci\u00f3n japoneses y por la intervenci\u00f3n del Gobierno. Las anteriores intervenciones cambiarias de Jap\u00f3n, por importes de varios miles de millones de d\u00f3lares\u2014especialmente cuando el yen se debilit\u00f3 m\u00e1s all\u00e1 de umbrales hist\u00f3ricos\u2014hacen que la compra de opciones put sobre USD\/JPY sea una cobertura atractiva. Si el IPC subyacente de Jap\u00f3n se acelera por encima del 1,6% previsto, el Banco de Jap\u00f3n podr\u00eda verse forzado a endurecer su pol\u00edtica antes de lo que descuenta el mercado.<\/p>\n
Deber\u00edamos tratar de explotar la divergencia en las divisas vinculadas a materias primas, tomando posiciones largas en opciones call sobre el d\u00f3lar canadiense (CAD) a medida que el USD\/CAD desciende hacia 1,4090. La econom\u00eda canadiense se est\u00e1 beneficiando directamente del rally del petr\u00f3leo, y los pr\u00f3ximos datos de ventas minoristas podr\u00edan aportar un impulso dom\u00e9stico adicional. Mientras tanto, sugerimos mantener una postura prudente sobre el d\u00f3lar australiano de cara al informe de empleo de junio, utilizando stops ajustados en opciones sobre AUD\/USD en torno al nivel de 0,6995.<\/p>\n\n\n\n