Alphabet registr\u00f3 un beneficio por acci\u00f3n (BPA) de 9,11 d\u00f3lares, 6,11 d\u00f3lares por encima del consenso de Wall Street. La cotizaci\u00f3n apenas vari\u00f3 tras las oscilaciones iniciales, con GOOGL subiendo hasta 353 d\u00f3lares antes de caer por debajo de 332 y, posteriormente, estabilizarse cerca de 342 hacia el final de la sesi\u00f3n regular. El repunte del resultado estuvo impulsado en gran medida por un aumento de 98.000 millones de d\u00f3lares en el valor de la cartera de participaciones de la compa\u00f1\u00eda, que los analistas vinculan a su participaci\u00f3n aproximada del 14% en Anthropic.<\/p>\n\n
Los ingresos del segundo trimestre crecieron un 24% interanual hasta 119.800 millones de d\u00f3lares, superando el consenso en m\u00e1s de 2.800 millones. Los ingresos de Google Cloud ascendieron a 24.800 millones de d\u00f3lares, al acelerarse su tasa de crecimiento anual del 63% en el 1T al 82% en el 2T. Los ingresos de Google Services aumentaron un 15% hasta 94.500 millones de d\u00f3lares, con Google Search & other subiendo un 17%; suscripciones, plataformas y dispositivos avanzando un 15%; y la publicidad de YouTube creciendo un 13%. El margen operativo mejor\u00f3 en dos puntos porcentuales, hasta el 34% en el 2T.<\/p>\n\n
La fuerte sorpresa al alza en el BPA de Alphabet (9,11 d\u00f3lares) estuvo impulsada en gran medida por una ganancia contable de 98.000 millones de d\u00f3lares derivada de su participaci\u00f3n en Anthropic, lo que implica que el negocio principal no fue el motor de la sorpresa del titular. Dado que esta ganancia ya estaba descontada, el movimiento posterior a resultados \u2014entre 332 y 353 d\u00f3lares\u2014 se asent\u00f3 r\u00e1pidamente de nuevo en torno a 342. Consideramos que los operadores de derivados deber\u00edan aprovechar esta ca\u00edda repentina de la volatilidad impl\u00edcita vendiendo iron condors o strangles fuera de dinero (OTM) para capturar la erosi\u00f3n de la prima.<\/p>\n\n
Pese a la reacci\u00f3n plana de la acci\u00f3n, el impresionante crecimiento interanual del 82% de Google Cloud, hasta 24.800 millones de d\u00f3lares, demuestra que la demanda de IA empresarial se est\u00e1 acelerando a un ritmo sin precedentes. A modo de comparaci\u00f3n, el crecimiento hist\u00f3rico en la nube de competidores como Microsoft Azure y Amazon AWS se ha movido en torno al 19%\u201330% en los \u00faltimos trimestres. Recomendamos aprovechar cualquier retroceso de corto plazo comprando opciones call de largo vencimiento (LEAPs) para acompa\u00f1ar esta gran expansi\u00f3n del negocio cloud.<\/p>\n\n
Con los m\u00e1rgenes operativos subiendo hasta el 34% y Google Services aportando 94.500 millones de d\u00f3lares, la salud financiera subyacente de la compa\u00f1\u00eda sigue siendo extraordinariamente s\u00f3lida. No obstante, la incertidumbre macroecon\u00f3mica a corto plazo podr\u00eda seguir provocando oscilaciones moderadas en los ingresos publicitarios de YouTube, que crecieron a un ritmo m\u00e1s contenido del 13%. Para cubrir este riesgo, sugerimos estructurar bull call spreads con vencimiento a 45 d\u00edas, limitando el riesgo a la baja y manteniendo exposici\u00f3n a una posible ruptura al alza.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, la acci\u00f3n de Alphabet tiende a consolidar entre dos y tres semanas tras la presentaci\u00f3n de resultados de mitad de a\u00f1o antes de retomar su tendencia principal. Los datos de ciclos estivales anteriores muestran que la volatilidad impl\u00edcita suele desplomarse entre un 15% y un 25% inmediatamente despu\u00e9s del anuncio. Aconsejamos a los operadores evitar comprar calls simples de corto plazo ahora \u2014habitualmente caras\u2014 y, en su lugar, centrarse en calendar spreads para beneficiarse de esta estabilizaci\u00f3n posterior a los resultados.<\/p>\n\n\n\n