El Dow Jones Industrial Average cotizaba cerca de los 52.400 puntos el mi\u00e9rcoles, con un avance de unos 200 puntos y encamin\u00e1ndose a su segunda subida diaria consecutiva, tras caer hasta justo por encima de los 52.000 y superar brevemente los 52.500 antes de moderarse. En cambio, el S&P 500 se manten\u00eda pr\u00e1cticamente plano, mientras que el NASDAQ Composite entraba en terreno negativo; la escasez de datos en EE. UU. hasta el jueves dejaba a los mercados centrados en los titulares geopol\u00edticos y en los resultados empresariales. Las fuerzas estadounidenses llevaron a cabo una 11.\u00aa ronda consecutiva de ataques sobre Ir\u00e1n, mientras Washington reiter\u00f3 su protecci\u00f3n al tr\u00e1fico mar\u00edtimo a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz; el crudo reaccion\u00f3 con el WTI por encima de los 86,00 d\u00f3lares y el Brent por encima de los 93,00 d\u00f3lares tras rebasar brevemente los 95,00 d\u00f3lares, ambos con subidas en torno al 2% en niveles de mediados de junio.<\/p>\n\n
Los resultados siguieron siendo el principal motor, con aproximadamente el 88% de las compa\u00f1\u00edas del S&P 500 que han presentado hasta ahora superando las estimaciones de beneficios y con el eco a\u00fan presente de las cifras publicadas el martes por 3M y General Motors. Tras el cierre, Alphabet, Tesla, ServiceNow, Texas Instruments e IBM ten\u00edan previsto presentar resultados; IBM acapar\u00f3 la atenci\u00f3n despu\u00e9s de que una advertencia de beneficios a mediados de julio borrara alrededor de una cuarta parte de su valor en una sola sesi\u00f3n y, por la mec\u00e1nica del \u00edndice, restara m\u00e1s de 400 puntos al Dow. En otros valores, Super Micro Computer subi\u00f3 cerca de un 24%, AT&T gan\u00f3 un 3%, GE Vernova cay\u00f3 un 5% y Reddit se dej\u00f3 un 9%, mientras Trump esboz\u00f3 aranceles del 100% a los medicamentos gen\u00e9ricos importados a partir de agosto de 2028 y del 200% un a\u00f1o despu\u00e9s; la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os se manten\u00eda cerca del 4,63%. Los datos vuelven con las peticiones semanales de subsidio de desempleo previstas en 212.000 frente a 208.000, los PMIs preliminares de julio esperados en 54,5 para manufacturas (desde 53,9) y alrededor de 51 para servicios, y las ventas de viviendas nuevas de junio tras una ca\u00edda previa del 7,3%; la decisi\u00f3n de la Fed est\u00e1 prevista para el 29 de julio. En gr\u00e1ficos, la resistencia se sit\u00faa por encima de 52.500, luego en torno a 52.800 y justo por encima de 53.300 (unos 900 puntos m\u00e1s), mientras que el soporte est\u00e1 en 52.000, despu\u00e9s 51.800 y la EMA de 50 d\u00edas justo por debajo de 51.500; un Stochastic RSI diario cerca de 33 est\u00e1 cayendo.<\/p>\n\n
Debemos cubrir de inmediato el riesgo de un aumento de los costes energ\u00e9ticos mediante la compra de opciones call sobre el West Texas Intermediate (WTI) o sobre ETF de energ\u00eda. Dado que el estrecho de Ormuz canaliza m\u00e1s del 20% de los l\u00edquidos petrol\u00edferos del mundo, cualquier escalada all\u00ed puede activar repuntes r\u00e1pidos de dos d\u00edgitos en el precio del crudo. El uso de bull call spreads nos permitir\u00e1 capturar ese potencial alcista limitando, a la vez, el riesgo de la prima.<\/p>\n\n
La marcada divergencia entre un Dow Jones cerca de 52.400 y un Nasdaq a la baja sugiere que debemos favorecer el estilo value frente al crecimiento de larga duraci\u00f3n en nuestras carteras de opciones. Podemos ejecutar una operaci\u00f3n de valor relativo comprando opciones call sobre el Dow (DIA) mientras adquirimos puts de protecci\u00f3n sobre \u00edndices con fuerte peso tecnol\u00f3gico. Este posicionamiento nos protege frente a contracciones de m\u00faltiplos en las tecnol\u00f3gicas, ya que unos mayores costes energ\u00e9ticos act\u00faan como lastre para el crecimiento.<\/p>\n\n
Con pesos pesados como Alphabet, Tesla e IBM presentando resultados, debemos prepararnos para operar el fuerte \u201ccrush\u201d de volatilidad impl\u00edcita. Dado que la anterior advertencia de beneficios de IBM borr\u00f3 un 25% de su valor \u2014un movimiento que hist\u00f3ricamente se da en menos del 1% de los casos en firmas blue chip estables\u2014, las primas de las opciones est\u00e1n muy infladas. Deber\u00edamos buscar vender spreads de cr\u00e9dito o iron condors para capturar esa erosi\u00f3n de prima inmediatamente despu\u00e9s de los anuncios.<\/p>\n\n
La calma del mercado de bonos, con la rentabilidad del 10 a\u00f1os sosteni\u00e9ndose cerca del 4,63%, indica que los operadores est\u00e1n a la espera de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal del 29 de julio. Como la Fed se encuentra actualmente en su periodo de silencio (blackout), el mercado carece de una gu\u00eda oficial, lo que hist\u00f3ricamente reduce la volatilidad a corto plazo. Deber\u00edamos aprovechar esta ventana de primas baratas para comprar straddles sobre el S&P 500 antes del comunicado de tipos de la semana que viene y de los datos de inflaci\u00f3n PCE.<\/p>\n\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, seguimos siendo alcistas a corto plazo en el Dow siempre que mantenga el soporte cr\u00edtico de 52.000. Sin embargo, dado que el Stochastic RSI diario ha ca\u00eddo a 33, el impulso se est\u00e1 debilitando claramente y deber\u00edamos evitar comprar posiciones largas direccionales. Si el \u00edndice cierra por debajo de 51.800, debemos girar r\u00e1pidamente hacia la compra de puts bajistas con objetivo en la EMA de 50 d\u00edas cerca de 51.500.<\/p>\n\n\n\n