La libra esterlina se mantuvo estable en la sesi\u00f3n norteamericana, con el GBP\/USD en 1,3377 despu\u00e9s de que el IPC de junio del Reino Unido se moderara al 2,6% interanual desde el 2,8%, mientras que el IPC subyacente se mantuvo en el 2,6%. Las expectativas de tipos siguieron firmes, con los mercados descontando un 82% de probabilidad de una subida del Banco de Inglaterra para la reuni\u00f3n del 5 de noviembre, seg\u00fan datos de Prime Terminal. Los datos de EE. UU. fueron escasos, pero los traders miraban hacia las peticiones iniciales de subsidio por desempleo de la semana finalizada el 18 de julio, as\u00ed como los PMI flash de S&P y la decisi\u00f3n de la Reserva Federal de la pr\u00f3xima semana; los mercados monetarios situaron la probabilidad de tipos sin cambios en la reuni\u00f3n del 29 de julio en el 65%, frente al 78% del d\u00eda anterior, tambi\u00e9n v\u00eda Prime Terminal.<\/p>\n
La energ\u00eda y la geopol\u00edtica a\u00f1adieron volatilidad: el WTI subi\u00f3 m\u00e1s de un 2,5% hasta 86,70 d\u00f3lares, y los precios de la gasolina acumulaban un avance cercano al 24% en lo que va de julio, a\u00fan por debajo del nivel de 90 d\u00f3lares considerado como el suelo de junio del WTI. En los gr\u00e1ficos, el GBP\/USD cotiz\u00f3 en 1,3375 y se mantuvo por debajo de las medias m\u00f3viles simples (SMA) de 50, 100 y 200 d\u00edas, agrupadas en 1,3464, 1,3468 y 1,3472, adem\u00e1s de la resistencia de tendencia en 1,3476. El RSI (14) se situ\u00f3 en 50, mientras que el \u00edndice FXS Fed Sentiment se ubic\u00f3 en 128,64.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para un posible movimiento bajista en el GBP\/USD mediante la compra de opciones put de corto vencimiento o el uso de estrategias de bear call spread (diferenciales bajistas con calls). El cruce se enfrenta actualmente a una fuerte resistencia por debajo de sus medias m\u00f3viles clave entre 1,3464 y 1,3472. Hist\u00f3ricamente, cuando la libra no consigue romper estos techos t\u00e9cnicos mientras los indicadores de momento se mantienen neutrales, el precio spot tiende a deslizarse de nuevo hacia los m\u00ednimos recientes.<\/p>\n
Con la decisi\u00f3n de tipos de la Reserva Federal prevista para el 29 de julio, debemos vigilar de cerca el cambio de sentimiento en los futuros sobre tipos de inter\u00e9s. La probabilidad impl\u00edcita de mercado de que la Fed mantenga los tipos sin cambios ha ca\u00eddo r\u00e1pidamente al 65% desde el 78%, lo que indica que los traders se est\u00e1n preparando para un banco central m\u00e1s activo. Podemos aprovechar esta volatilidad operando futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo o estableciendo calendar spreads (diferenciales calendario) para capturar ajustes bruscos en las expectativas de tipos.<\/p>\n
El repunte s\u00fabito del crudo WTI hasta 86,70 d\u00f3lares debido al aumento de las tensiones en Oriente Medio implica que debemos prepararnos para un incremento de la volatilidad en el mercado energ\u00e9tico. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre petr\u00f3leo, hist\u00f3ricamente, aumenta entre un 15% y un 25% durante episodios de amenazas militares activas cerca de principales rutas de navegaci\u00f3n. Para capitalizar esta prima de riesgo, recomendamos comprar opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre crudo o utilizar straddles largos para beneficiarse de grandes oscilaciones de precio.<\/p>\n
Aunque la moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n brit\u00e1nica al 2,6% da cierto margen a los responsables de pol\u00edtica monetaria locales, el mercado sigue descontando un 82% de probabilidad de una subida de tipos del Banco de Inglaterra en noviembre. Recomendamos cubrir cualquier exposici\u00f3n larga a la libra esterlina con opciones put semanales para protegerse ante una ca\u00edda repentina. Episodios anteriores de shocks energ\u00e9ticos han mostrado que un r\u00e1pido encarecimiento del petr\u00f3leo ejerce una fuerte presi\u00f3n sobre la econom\u00eda brit\u00e1nica, lo que podr\u00eda arrastrar f\u00e1cilmente a la libra si el crudo vuelve a superar el umbral de 90 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n