El EUR\/USD cotizaba cerca de 1,1415 el mi\u00e9rcoles, con una subida del 0,15% en la sesi\u00f3n, pero el rebote se fren\u00f3 despu\u00e9s de que el par no lograra superar 1,1420. La operativa se mantuvo prudente, ya que el aumento de las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo sostuvo la demanda de activos refugio, limitando el margen de ca\u00edda del d\u00f3lar estadounidense. El \u00faltimo episodio de aversi\u00f3n al riesgo se produjo tras nuevos ataques de EEUU contra objetivos iran\u00edes y la reactivaci\u00f3n de las advertencias sobre cualquier amenaza al tr\u00e1fico mar\u00edtimo en el estrecho de Ormuz, lo que mantuvo fr\u00e1gil el sentimiento general.<\/p>\n
El petr\u00f3leo prolong\u00f3 un fuerte rally, con avances de m\u00e1s del 25% desde que comenz\u00f3 el repunte regional, mientras que los precios del gas natural en Europa volvieron a poner a prueba los m\u00e1ximos de marzo en 60 \u20ac\/MWh, a\u00f1adiendo presi\u00f3n a unas perspectivas de la eurozona sensibles a la energ\u00eda. La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se centra en la reuni\u00f3n del Banco Central Europeo del jueves, en la que se espera ampliamente que los tipos se mantengan sin cambios, aunque los mercados siguen descontando un mayor endurecimiento si persiste la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda. En otros frentes, el \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense se mantuvo por encima de 101,00 tras recortar p\u00e9rdidas previas, apoyado por la demanda de refugio pese a que los recientes datos de inflaci\u00f3n en EEUU apuntan a un perfil m\u00e1s moderado para la senda de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal a corto plazo.<\/p>\n
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para un aumento de la volatilidad en el cruce EUR\/USD a medida que se intensifican las tensiones geopol\u00edticas. El estrecho de Ormuz, donde se han recrudecido las fricciones recientemente, concentra cerca del 20% del consumo diario mundial de l\u00edquidos de petr\u00f3leo, lo que hace que los mercados del crudo sean muy sensibles a nuevas disrupciones. Los traders deber\u00edan considerar la compra de straddles o strangles de corto plazo sobre EUR\/USD para beneficiarse de movimientos bruscos en cualquiera de las direcciones, especialmente dada la fuerte dependencia de la eurozona de la energ\u00eda importada.<\/p>\n
Con los precios del gas natural en Europa volviendo a testear el nivel de 60 \u20ac\/MWh \u2014casi el doble de la media hist\u00f3rica de 20-30 \u20ac\/MWh observada en a\u00f1os m\u00e1s tranquilos\u2014, el potencial alcista del euro sigue claramente limitado. Sugerimos implementar spreads bajistas de puts (bear put spreads) sobre el EUR\/USD, con el objetivo de un movimiento a la baja hacia la zona de 1,1380 en las pr\u00f3ximas dos semanas. Esta estrategia permite a los traders beneficiarse de un posible goteo a la baja, al tiempo que limita el riesgo si el Banco Central Europeo ofrece una sorpresa inesperadamente hawkish.<\/p>\n
En el mercado de opciones, la volatilidad impl\u00edcita a un mes del EUR\/USD ha repuntado hist\u00f3ricamente entre un 1,5% y un 2% durante periodos de conflicto repentino en Oriente Pr\u00f3ximo. Para quienes operan el \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense (DXY), recomendamos comprar opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre el billete verde. Esto permite capturar flujos de refugio mientras el \u00edndice intenta consolidar su base por encima de 101,00.<\/p>\n\n\n\n