El crudo Brent subi\u00f3 un 4%, hasta situarse por encima de los 94 d\u00f3lares por barril, su nivel m\u00e1s alto desde comienzos de junio, y acumula una ganancia superior al 10% en la semana. El movimiento se produjo tras la ret\u00f3rica de EEUU sobre Ir\u00e1n: el presidente Trump rest\u00f3 importancia a la reanudaci\u00f3n de las conversaciones y dej\u00f3 entrever posibles ataques sobre Pickaxe Mountain, mientras que el secretario de Estado, Marco Rubio, afirm\u00f3 que Ir\u00e1n no ha cumplido un acuerdo sobre el estrecho de Ormuz; una acci\u00f3n de EEUU marcar\u00eda el und\u00e9cimo d\u00eda consecutivo de ataques. El riesgo para el transporte mar\u00edtimo se est\u00e1 ampliando m\u00e1s all\u00e1 de Ormuz, ya que, seg\u00fan algunas informaciones, varios petroleros evitan o ralentizan sus aproximaciones al estrecho de Bab el-Mandeb, cerca de Yemen, tras amenazas de los hut\u00edes, aunque el mar Rojo sigue operativo.<\/p>\n
Por ahora, los mercados de renta variable han absorbido la prima geopol\u00edtica: los futuros de la bolsa estadounidense bajaban, un d\u00eda despu\u00e9s de que las acciones de chips repuntaran, incluida una subida del 14% del fabricante de memorias SanDisk, mientras que los \u00edndices europeos avanzaban y el FTSE 100 lideraba con una ganancia del 0,7%. Los activos brit\u00e1nicos se mantuvieron relativamente estables pese a una rentabilidad del Gilt a 10 a\u00f1os del 5%, y el IPC de junio se moder\u00f3 al 2,6% interanual desde el 2,8% de mayo; se espera que un recorte del IVA en las facturas de electricidad desde el 1 de octubre reduzca la inflaci\u00f3n en 0,1%, aunque el encarecimiento del petr\u00f3leo podr\u00eda revertir parte de la desinflaci\u00f3n. La libra ha ca\u00eddo en la \u00faltima semana, pero esta ma\u00f1ana es la segunda divisa con mejor comportamiento entre los principales cruces, mientras los mercados tambi\u00e9n esperan los resultados de Tesla y Google, con el foco puesto en el capex de Google y la monetizaci\u00f3n de la IA.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para una prolongaci\u00f3n del movimiento alcista en los mercados energ\u00e9ticos, con el Brent superando los 94 d\u00f3lares por barril, su nivel m\u00e1s alto desde principios de junio. Dada la escalada de amenazas sobre los estrechos de Ormuz y Bab el-Mandeb, los \u00edndices de volatilidad del crudo est\u00e1n descontando primas de riesgo geopol\u00edtico elevadas. Sugerimos comprar opciones call sobre Brent fuera de dinero o estructurar spreads alcistas (bull call spreads) para capturar nuevos repuntes hacia la zona de los 100 d\u00f3lares en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Con la TIR del Gilt brit\u00e1nico a 10 a\u00f1os manteni\u00e9ndose obstinadamente por encima del 5% y el IPC moder\u00e1ndose al 2,6%, los mercados de renta fija se preparan para un pulso de pol\u00edtica econ\u00f3mica. En episodios similares de anomal\u00edas de rentabilidad, como la crisis de los gilts a finales de 2022, las opciones sobre la libra experimentaron fuertes oscilaciones de precio por giros abruptos de pol\u00edtica. Recomendamos utilizar straddles en GBP\/USD para aprovechar la elevada sensibilidad de la divisa a estas presiones fiscales e inflacionistas a medida que se acerca el recorte del IVA de octubre.<\/p>\n
La inminente publicaci\u00f3n de resultados de gigantes tecnol\u00f3gicos como Google y Tesla marcar\u00e1 en gran medida la trayectoria del conjunto de la operaci\u00f3n (\u201ctrade\u201d) de IA. La volatilidad impl\u00edcita en las mega caps tecnol\u00f3gicas suele repuntar antes de la temporada de resultados; hist\u00f3ricamente, el Nasdaq-100 Volatility Index puede subir hasta un 15% mientras el mercado analiza el gasto en capital (capex) ligado a la IA. Podemos capitalizarlo ejecutando iron condors para capturar primas elevadas tras los resultados, o bien operando opciones call de muy corto plazo para aprovechar el impulso del rally de ayer del 14% en el sector de chips.<\/p>\n
A medida que m\u00e1s petroleros evitan el mar Rojo, las tarifas de derivados de fletes mar\u00edtimos est\u00e1n aumentando, elevando el suelo de los precios globales de las materias primas. Hist\u00f3ricamente, disrupciones sostenidas del transporte en pasos mar\u00edtimos clave han impulsado el Baltic Dry Index en m\u00e1s de un 30% en poco tiempo, favoreciendo a los \u00edndices con mayor peso de recursos. Recomendamos utilizar opciones sobre \u00edndices defensivos de renta variable, en particular el FTSE 100 \u2014que hoy sube un 0,7%\u2014, como cobertura ante estos crecientes shocks en la cadena de suministro global.<\/p>\n\n\n\n