El USD\/CHF cotizaba cerca de 0,8120 el mi\u00e9rcoles, con un descenso del 0,09% en la sesi\u00f3n, mientras un tono de aversi\u00f3n al riesgo segu\u00eda respaldando al d\u00f3lar estadounidense a medida que se intensificaba el conflicto en Oriente Medio. Las hostilidades entre Estados Unidos e Ir\u00e1n se prolongaron por und\u00e9cimo d\u00eda consecutivo, con nuevas amenazas dirigidas a Picaxe Mountain y advertencias desde Teher\u00e1n de que cualquier ataque contra emplazamientos vinculados a lo nuclear ampliar\u00eda la guerra. La tensi\u00f3n tambi\u00e9n alcanz\u00f3 las rutas mar\u00edtimas despu\u00e9s de que fuerzas hut\u00edes declararan un bloqueo del estrecho de Bab el-Mandeb, lo que llev\u00f3 a tres petroleros saud\u00edes a dar la vuelta en el mar Rojo y reaviv\u00f3 los temores a una interrupci\u00f3n del suministro de energ\u00eda.<\/p>\n
En Suiza, la rentabilidad del bono soberano a 10 a\u00f1os se mantuvo en torno al 0,45%, cerca de un m\u00e1ximo de dos meses, a medida que el encarecimiento de la energ\u00eda se trasladaba a las expectativas del mercado sobre inflaci\u00f3n y pol\u00edtica monetaria. Aun as\u00ed, el Banco Nacional Suizo mantuvo sin cambios su tipo de referencia en el 0%. Los comentarios del mercado tambi\u00e9n mencionaron 70.000 millones de d\u00f3lares de intervenci\u00f3n en divisas en otras jurisdicciones y se\u00f1alaron la zona 0,8150\/70 como \u00e1rea de resistencia t\u00e9cnica, mientras que los datos de posicionamiento mostraron que las posiciones netas cortas en CHF cayeron por tercera semana; previsiones independientes situaban el EUR\/CHF en torno a 0,92 a tres meses y el USD\/CHF cerca de 0,81 en el segundo semestre.<\/p>\n\n
Estamos vigilando de cerca la escalada del conflicto en Oriente Medio y la presi\u00f3n repentina sobre los corredores energ\u00e9ticos globales, que ha impulsado el precio del Brent hacia los 90 d\u00f3lares por barril. Con los petroleros saud\u00edes desvi\u00e1ndose del mar Rojo y las hostilidades entre Estados Unidos e Ir\u00e1n entrando en su duod\u00e9cimo d\u00eda, la demanda de activos refugio est\u00e1 favoreciendo de forma clara al d\u00f3lar estadounidense. Esta fricci\u00f3n geopol\u00edtica sugiere que la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda mantendr\u00e1 elevados los tipos de inter\u00e9s en Estados Unidos, ampliando el diferencial de rentabilidad frente a Suiza.<\/p>\n\n
Vemos argumentos s\u00f3lidos para ponerse corto de franco suizo porque el Banco Nacional Suizo mantiene su tipo de referencia en el 0% mientras la Reserva Federal de Estados Unidos sostiene su tipo oficial por encima del 5%. Este enorme diferencial de tipos, de m\u00e1s de 500 puntos b\u00e1sicos, hace que mantener d\u00f3lares sea muy atractivo para los operadores que buscan rentabilidad. Adem\u00e1s, las autoridades suizas est\u00e1n tolerando activamente un franco m\u00e1s d\u00e9bil, por lo que no cabe esperar intervenciones agresivas del banco central para sostener la divisa.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados compren opciones call sobre USD\/CHF para posicionarse ante una posible ruptura por encima de la resistencia clave en 0,8170. El uso de spreads alcistas de calls con vencimiento en agosto o septiembre de 2026 permite capturar ese impulso al alza al tiempo que protegemos el capital frente a titulares geopol\u00edticos repentinos. Alternativamente, podemos vender opciones call sobre CHF fuera del dinero para obtener ingresos recurrentes por primas a medida que el atractivo del franco como refugio sigue diluy\u00e9ndose.<\/p>\n\n\n\n