Los precios al consumo del Reino Unido subieron un 0,1% mensual en junio, en l\u00ednea con las expectativas del mercado. El dato apunta a un impulso moderado de los precios a corto plazo, con el \u00edndice general ajust\u00e1ndose solo ligeramente a lo largo del mes.<\/p>\n
El resultado publicado sin sorpresas sugiere ausencia de sobresaltos en el pulso inflacionista del mes, medido por el \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) del Reino Unido. Con un avance del IPC del 0,1% en junio, las presiones sobre los precios parecieron contenidas en t\u00e9rminos secuenciales, manteniendo la trayectoria mensual estable respecto a las previsiones.<\/p>\n
Con la lectura de inflaci\u00f3n de junio en el Reino Unido situ\u00e1ndose exactamente en el 0,1% mensual, el Banco de Inglaterra afronta mucha menos presi\u00f3n para mantener un sesgo agresivo. Interpretamos esta publicaci\u00f3n estable del IPC, que coincide con el consenso, como una se\u00f1al clara de que la inflaci\u00f3n interanual se mantiene cerca del objetivo del 2,0% del banco central. Esta previsibilidad ofrece a los operadores de derivados una hoja de ruta mucho m\u00e1s clara para posicionar sus carteras de cara a la pr\u00f3xima decisi\u00f3n de tipos de inter\u00e9s de agosto.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de tipos sigan de cerca los futuros sobre SONIA (Sterling Overnight Index Average), que ahora descuentan una mayor probabilidad de un recorte de tipos. Hist\u00f3ricamente, cuando la inflaci\u00f3n mensual se mantiene tan contenida, el Banco de Inglaterra se siente m\u00e1s c\u00f3modo relajando la pol\u00edtica monetaria para apoyar el crecimiento econ\u00f3mico. Los swaps actuales del mercado muestran que la probabilidad impl\u00edcita de un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos en el tercer trimestre ha aumentado hasta casi el 68%, frente al 45% de hace un mes.<\/p>\n
En el mercado de derivados de divisas, esperamos que la libra esterlina experimente una presi\u00f3n bajista moderada a medida que los diferenciales de rentabilidad se estrechen frente al d\u00f3lar estadounidense. Los traders deber\u00edan considerar la compra de opciones put a corto plazo sobre GBP\/USD para cubrirse ante una libra m\u00e1s d\u00e9bil en las pr\u00f3ximas semanas. Hist\u00f3ricamente, cuando la inflaci\u00f3n del Reino Unido cumple las expectativas sin sorpresas al alza, la volatilidad de la libra cae, lo que abarata relativamente las estrategias de compra de primas.<\/p>\n
Para los operadores de derivados sobre renta variable, la perspectiva de tipos de inter\u00e9s m\u00e1s bajos deber\u00eda actuar como un fuerte viento de cola para el FTSE 100. Sugerimos posicionarse para un movimiento alcista mediante la compra de opciones call sobre el \u00edndice, con especial foco en sectores sensibles a los tipos como el inmobiliario y las utilities. En la \u00faltima d\u00e9cada, periodos similares de desinflaci\u00f3n y recortes de tipos anticipados han impulsado, de media, a las grandes cotizadas brit\u00e1nicas un 3,4% en las cuatro semanas posteriores.<\/p>\n\n\n\n