La ministra de Finanzas de Jap\u00f3n, Satsuki Katayama, declar\u00f3 el mi\u00e9rcoles que las autoridades est\u00e1n preparadas para adoptar las medidas necesarias en el mercado de divisas si fuera preciso, si bien rehus\u00f3 comentar niveles concretos del tipo de cambio. Sus declaraciones se produjeron al describir la situaci\u00f3n entre Estados Unidos e Ir\u00e1n como cada vez m\u00e1s complicada.<\/p>\n
En los movimientos de mercado, el USD\/JPY ca\u00eda un 0,02% en la sesi\u00f3n hasta 163,15 en el momento de redactar estas l\u00edneas. Los comentarios no ofrecieron detalles sobre el calendario ni sobre la naturaleza de una posible actuaci\u00f3n, y no se se\u00f1alaron niveles objetivo.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo el USD\/JPY se mantiene cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos de 163,15, lo que pone al Ministerio de Finanzas japon\u00e9s en m\u00e1xima alerta ante una intervenci\u00f3n directa en el mercado de divisas. Si miramos precedentes hist\u00f3ricos, como la masiva intervenci\u00f3n de 9,8 billones de yenes (62.000 millones de d\u00f3lares) a mediados de 2024, cuando el yen marc\u00f3 m\u00ednimos anteriores, sabemos que las autoridades actuar\u00e1n con contundencia si la divisa se deprecia con demasiada rapidez. Esperamos un barrido similar y repentino del mercado en las pr\u00f3ximas semanas para defender el yen, lo que hace que las posiciones largas en d\u00f3lar sean altamente arriesgadas.<\/p>\n
Para prepararse, recomendamos a los operadores de derivados comprar opciones put sobre USD\/JPY fuera de dinero (out-of-the-money) para beneficiarse de una ca\u00edda s\u00fabita del cruce. Los datos actuales de opciones muestran que la volatilidad impl\u00edcita a corto plazo es relativamente barata, lo que ofrece un punto de entrada atractivo para estrategias largas de volatilidad como los straddles. Sugerimos apuntar a vencimientos de entre dos y cuatro semanas para capturar la elevada probabilidad de una intervenci\u00f3n oficial durante este periodo de presi\u00f3n extrema.<\/p>\n
El empeoramiento de la situaci\u00f3n geopol\u00edtica entre Estados Unidos e Ir\u00e1n a\u00f1ade otra capa de riesgo, que podr\u00eda impulsar entradas repentinas hacia activos refugio, de vuelta a la divisa japonesa. Aunque el repunte de los precios de la energ\u00eda por las tensiones en Oriente Medio suele perjudicar al yen, un shock geopol\u00edtico grave podr\u00eda desencadenar un r\u00e1pido desmantelamiento de las operaciones de carry trade cortas en yen. Creemos que mantener l\u00edmites de riesgo estrictos y utilizar opciones en lugar de operar al contado es la forma m\u00e1s segura de navegar este entorno vol\u00e1til.<\/p>\n\n\n\n