El Banco Popular de China fij\u00f3 la paridad central USD\/CNY del mi\u00e9rcoles en 6,7933, ligeramente m\u00e1s d\u00e9bil que los 6,7917 del martes y por encima de la estimaci\u00f3n de Reuters de 6,7737. Los objetivos declarados del PBoC son la estabilidad de precios \u2014incluida la estabilidad del tipo de cambio\u2014, junto con el apoyo al crecimiento econ\u00f3mico y a las reformas de los mercados financieros.<\/p>\n
El banco central es de propiedad estatal bajo la Rep\u00fablica Popular China, con el secretario del Comit\u00e9 del Partido Comunista Chino \u2014nombrado por el presidente del Consejo de Estado\u2014 ejerciendo una influencia clave sobre la gesti\u00f3n; Pan Gongsheng ocupa tanto ese cargo como la gobernaci\u00f3n. Sus instrumentos de pol\u00edtica incluyen el tipo de repos inversos a siete d\u00edas, la Facilidad de Pr\u00e9stamo a Medio Plazo (MLF) y la intervenci\u00f3n en el mercado de divisas, adem\u00e1s del coeficiente de reservas obligatorias (RRR), mientras que el Loan Prime Rate (LPR) act\u00faa como referencia del coste de financiaci\u00f3n que afecta a pr\u00e9stamos, hipotecas y tipos de ahorro y, por extensi\u00f3n, al renminbi. China cuenta con 19 bancos privados, incluidos los prestamistas digitales WeBank y MYbank, respaldados por Tencent y Ant Group, tras la medida de 2014 que permiti\u00f3 a entidades dom\u00e9sticas con capital privado operar dentro del sistema liderado por el Estado.<\/p>\n\n
Con el Banco Popular de China fijando el tipo de referencia USD\/CNY del mi\u00e9rcoles en 6,7933, vemos una se\u00f1al clara de que los responsables de pol\u00edtica est\u00e1n permitiendo una ligera depreciaci\u00f3n del yuan. Este fixing es superior a los 6,7917 del d\u00eda anterior y se sit\u00faa significativamente por encima de la estimaci\u00f3n de Reuters de 6,7737. Esperamos que esta desviaci\u00f3n desencadene un impulso alcista a corto plazo para el USD\/CNY en el mercado de derivados en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Este giro de pol\u00edtica se produce mientras los datos econ\u00f3micos de China siguen mostrando se\u00f1ales mixtas de recuperaci\u00f3n, con las \u00faltimas lecturas del \u00edndice de gestores de compras (PMI) manufacturero rondando el umbral de contracci\u00f3n de 49,0. Hist\u00f3ricamente, cuando el banco central permite que el yuan se fije m\u00e1s d\u00e9bil de lo que anticipa el mercado, busca apoyar a los exportadores presionados. Aconsejamos a los operadores vigilar de cerca estas presiones econ\u00f3micas al planificar sus pr\u00f3ximos movimientos.<\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, recomendamos a los operadores de derivados construir posiciones largas en opciones call sobre el USD\/CNY para capturar este potencial recorrido al alza. Dado que la volatilidad impl\u00edcita del yuan offshore (CNH) sigue siendo relativamente baja, las primas de las opciones resultan muy atractivas para los compradores en este momento. Tambi\u00e9n sugerimos utilizar stop-loss ajustados, ya que una venta repentina de d\u00f3lares por parte de bancos estatales podr\u00eda revertir r\u00e1pidamente estas ganancias de corto plazo.<\/p>\n\n\n\n