USD\/CAD se negociaba justo por encima de 1,4100 avanzada la tarde norteamericana, con una subida de en torno al 0,2% y camino de encadenar una segunda sesi\u00f3n consecutiva al alza tras la ca\u00edda de julio desde cerca de 1,4250 hasta la EMA de 50 d\u00edas. El par defendi\u00f3 ese nivel la semana pasada mientras el SRSI diario se situaba cerca de cero, y anteriormente cay\u00f3 a un m\u00ednimo de sesi\u00f3n justo por encima de 1,4050 antes de volver a superar 1,4100. El movimiento se produjo tras una propuesta de la Casa Blanca de imponer un arancel del 50% a la mayor\u00eda de los bienes canadienses, mientras que el representante de Comercio de EE. UU., Jamieson Greer, afirm\u00f3 que habr\u00e1 medidas contra decenas de pa\u00edses antes de que expire el actual r\u00e9gimen global del 10%. Canad\u00e1 ha aceptado acelerar las conversaciones, despu\u00e9s de que EE. UU. rechazara renovar el USMCA en su forma actual en la revisi\u00f3n del 1 de julio, trasladando el proceso a revisiones anuales hasta una pr\u00f3rroga o su vencimiento en 2036. <\/p>\n
Las proyecciones del Banco de Canad\u00e1, finalizadas el 10 de julio, asum\u00edan unos aranceles medios de EE. UU. a Canad\u00e1 del 5,0% y del 1,5% a la inversa, junto con una hip\u00f3tesis del d\u00f3lar canadiense (\u201cloonie\u201d) en torno a 0,71 d\u00f3lares, pero la cifra publicada ahora es del 50% sobre la mayor\u00eda de los bienes. Los datos de precios de importaci\u00f3n de EE. UU. de junio mostraron el \u00edndice en 150,8 puntos, el nivel m\u00e1s alto desde 1982, y la tasa interanual en el 7,1%, la m\u00e1s r\u00e1pida desde agosto de 2022, mientras que el indicador semanal de ADP se desaceler\u00f3 a una media de 16,5K en cuatro semanas a las 12:15 GMT desde 19,25K (revisado a la baja). El mercado descuenta plenamente una subida del Banco de Canad\u00e1 para el 9 de diciembre, y tambi\u00e9n descuenta una subida de la Fed en diciembre, antes de la decisi\u00f3n del 29 de julio a las 18:00 GMT; las pr\u00f3ximas referencias incluyen las ventas minoristas de Canad\u00e1 de mayo a las 12:30 GMT (1% m\/m, 1,4% sin autos), el PMI flash de julio de S&P Global en EE. UU. a las 13:45 GMT (manufacturas 54,5) y el PIB de Canad\u00e1 de mayo el 31 de julio a las 12:30 GMT. En el plano t\u00e9cnico, las resistencias se sit\u00faan en 1,4100, luego 1,4150 y justo por debajo de 1,4250, con soporte justo por encima de 1,4050, despu\u00e9s 1,4000 y la EMA de 200 d\u00edas justo por debajo de 1,3900.<\/p>\n
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para un repunte de la volatilidad en USD\/CAD a medida que el par apunta al nivel de 1,4150. Dado que el mercado defendi\u00f3 con \u00e9xito el suelo de soporte de 1,4000 la semana pasada, vemos un s\u00f3lido argumento t\u00e9cnico para un tramo alcista hacia el m\u00e1ximo anual de 1,4250. El uso de opciones call a corto plazo o de estrategias \u201cbull call spread\u201d podr\u00eda ser una forma eficaz de capturar este impulso al alza.<\/p>\n
Esta presi\u00f3n alcista est\u00e1 respaldada por la sorprendente amenaza de EE. UU. de imponer un arancel del 50% a los bienes canadienses, que supera con creces la anterior estimaci\u00f3n del 5% del Banco de Canad\u00e1. Los datos hist\u00f3ricos muestran que las disputas comerciales castigan con dureza al d\u00f3lar canadiense, como en 2018, cuando los temores arancelarios contribuyeron a depreciar la divisa en m\u00e1s de un 6% en apenas unos meses. Con un comercio bilateral anual entre ambos pa\u00edses que supera los 770.000 millones de d\u00f3lares, cualquier implementaci\u00f3n efectiva de estos aranceles provocar\u00e1 disrupciones severas.<\/p>\n
Recomendamos utilizar opciones sobre divisas para cubrirse frente a un mayor debilitamiento del loonie, ya que el Banco de Canad\u00e1 se enfrenta a un dilema de pol\u00edtica monetaria. Una moneda que cotice por debajo del promedio proyectado de 0,71 d\u00f3lares por el banco central importar\u00e1 una inflaci\u00f3n elevada a una econom\u00eda canadiense que ya afronta una recesi\u00f3n t\u00e9cnica. En consecuencia, los mercados de swaps ya descuentan una subida de tipos dom\u00e9stica en diciembre, lo que hace que las opciones put sobre el CAD resulten muy atractivas.<\/p>\n
Al otro lado de la frontera, debemos vigilar el \u00cdndice de Precios de Importaci\u00f3n de EE. UU., que recientemente se dispar\u00f3 hasta un m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 150,8 puntos. Este repunte indica que los exportadores no est\u00e1n absorbiendo los costes arancelarios, lo que implica que la carga financiera recae directamente sobre los consumidores estadounidenses en un momento en que el mercado laboral dom\u00e9stico se est\u00e1 enfriando. Podemos operar esta divergencia comprando \u201cstraddles\u201d sobre el USD para beneficiarnos de movimientos bruscos antes de la decisi\u00f3n de tipos de la Reserva Federal del 29 de julio.<\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, un calendario macroecon\u00f3mico muy cargado ofrecer\u00e1 numerosas oportunidades de trading, empezando por las ventas minoristas de Canad\u00e1 y los PMIs flash de EE. UU. Tambi\u00e9n conviene seguir el PIB de Canad\u00e1 del 31 de julio para confirmar la profundidad de la desaceleraci\u00f3n actual. Mediante estrategias de opciones con riesgo definido, podemos afrontar estas publicaciones de alto impacto sin asumir un riesgo direccional excesivo.<\/p>\n\n\n\n