El oro subi\u00f3 m\u00e1s de un 1,50% en la sesi\u00f3n norteamericana del martes, con el XAU\/USD cotizando en 4.071 d\u00f3lares, mientras la continuidad de los ataques con misiles entre EEUU e Ir\u00e1n manten\u00eda inciertas las perspectivas de un alto el fuego. El metal avanz\u00f3 incluso cuando el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os repunt\u00f3 casi 3,5 puntos b\u00e1sicos hasta el 4,628% y el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) sum\u00f3 un 0,12% hasta 101,11. Los precios del petr\u00f3leo tambi\u00e9n se movieron al alza despu\u00e9s de que Ansar Allah amenazara con ataques a la navegaci\u00f3n en el mar Rojo, intensificando la preocupaci\u00f3n por interrupciones del suministro de crudo y a\u00f1adiendo presi\u00f3n a las expectativas de inflaci\u00f3n, que han alimentado la especulaci\u00f3n sobre un escenario de tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo.<\/p>\n\n
Los datos de EEUU fueron escasos, con la media de cuatro semanas del ADP de variaci\u00f3n del empleo bajando a 16,5K desde 19,25K, a la espera de las peticiones iniciales de subsidio por desempleo del jueves y de la reuni\u00f3n de la Reserva Federal del 29 de julio. Datos de Prime Terminal situaban la probabilidad de que la Fed mantenga los tipos sin cambios en la reuni\u00f3n de la pr\u00f3xima semana en el 78%, mientras que la posibilidad de una subida en septiembre era de alrededor del 68%. En el plano t\u00e9cnico, el oro negoci\u00f3 cerca de m\u00e1ximos de cinco d\u00edas hacia 4.100 d\u00f3lares, con el RSI aproxim\u00e1ndose a 50; la resistencia se sit\u00faa en torno a 4.125, despu\u00e9s 4.134 y 4.202, con la media m\u00f3vil simple (SMA) de 50 d\u00edas en 4.264 m\u00e1s all\u00e1, mientras que los soportes est\u00e1n en 4.000, luego 3.959, 3.900 y 3.886. Los bancos centrales a\u00f1adieron 1.136 toneladas de oro, valoradas en torno a 70.000 millones de d\u00f3lares, en 2022.<\/p>\n\n
Estamos observando un repunte significativo de la tensi\u00f3n geopol\u00edtica que est\u00e1 impulsando la demanda de activos refugio, llevando el oro hasta el nivel de 4.071 d\u00f3lares. Dada la escalada de ataques con misiles entre EEUU e Ir\u00e1n y las amenazas a la navegaci\u00f3n en el mar Rojo, esperamos una volatilidad muy elevada tanto en metales preciosos como en derivados energ\u00e9ticos. Esta situaci\u00f3n recuerda a shocks hist\u00f3ricos de materias primas, como la crisis energ\u00e9tica de 2022, cuando el Brent super\u00f3 los 120 d\u00f3lares, poniendo de relieve lo r\u00e1pido que los temores sobre la oferta pueden desestabilizar los mercados globales.<\/p>\n\n
Como operadores de derivados, deber\u00edamos considerar estrategias largas de volatilidad como straddles o strangles para aprovechar estos bruscos movimientos de precio. Es probable que la volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre oro aumente de cara a la reuni\u00f3n de la Reserva Federal del 29 de julio, lo que hace especialmente atractivas las estrategias de compra de prima. Si EEUU rechaza la propuesta de alto el fuego de 10 d\u00edas y opta por la acci\u00f3n militar, podr\u00edamos ver una ruptura r\u00e1pida que favorezca a las opciones call largas.<\/p>\n\n
Para los operadores de futuros, recomendamos vigilar de cerca los niveles t\u00e9cnicos clave antes de tomar posiciones direccionales. Necesitamos ver al oro superar la l\u00ednea de tendencia de resistencia inmediata cerca de 4.125 d\u00f3lares para confirmar un giro alcista sostenible hacia 4.202. A la baja, una ca\u00edda por debajo del soporte psicol\u00f3gico de 4.000 d\u00f3lares podr\u00eda desencadenar un r\u00e1pido tramo bajista hacia la siguiente zona de soporte relevante en 3.959.<\/p>\n\n
Pese al alza del rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os hasta el 4,628% y a un \u00edndice d\u00f3lar m\u00e1s fuerte en 101,11, los flujos hacia activos refugio est\u00e1n imponi\u00e9ndose por ahora a estos vientos en contra tradicionales. Debemos mantener la cautela, ya que los datos actuales del mercado muestran un 78% de probabilidad de que la Fed mantenga los tipos sin cambios la pr\u00f3xima semana, pero un 68% de probabilidades de una subida en septiembre. El aumento del petr\u00f3leo est\u00e1 avivando los temores de inflaci\u00f3n, por lo que deber\u00edamos cubrir nuestras posiciones largas en oro con posiciones en futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo para protegernos frente a sorpresas de pol\u00edtica monetaria de sesgo m\u00e1s restrictivo.<\/p>\n\n\n\n