El WTI cotizaba cerca de los 84,40 d\u00f3lares el martes, un 2,6% al alza en la sesi\u00f3n, mientras los mercados descontaban el riesgo persistente de interrupciones de suministro ligado al conflicto entre EEUU e Ir\u00e1n. Los ataques de EEUU contra Ir\u00e1n se prolongaron por d\u00e9cimo d\u00eda consecutivo, junto con supuestas acciones de represalia por parte del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Isl\u00e1mica (IRGC, por sus siglas en ingl\u00e9s) y nuevas preocupaciones sobre las rutas mar\u00edtimas. El movimiento yemen\u00ed Ansar Allah, respaldado por Ir\u00e1n, tambi\u00e9n declar\u00f3 un embargo mar\u00edtimo a Arabia Saud\u00ed en el mar Rojo, manteniendo el foco en posibles restricciones en torno al estrecho de Ormuz y el estrecho de Bab el-Mandeb, mientras los operadores esperaban el informe semanal de inventarios de crudo del API previsto para m\u00e1s tarde en la sesi\u00f3n.<\/p>\n
Los comentarios de los bancos se centraron en el impacto de unos precios energ\u00e9ticos m\u00e1s altos sobre la inflaci\u00f3n y sobre los costes de transporte si fuera necesario desviar rutas a trav\u00e9s del canal de Suez o el cabo de Buena Esperanza. Entre los precios citados figuraban un Brent a 88,45 d\u00f3lares por barril en una referencia y, en otra, un cierre separado de 89,22 d\u00f3lares\/barril, mientras que la gasolina en EEUU se situaba por encima de 4 d\u00f3lares por gal\u00f3n. OCBC se\u00f1al\u00f3 que el Brent alcanz\u00f3 por \u00faltima vez los 126 d\u00f3lares\/barril a finales de abril, descrito como alrededor de un 40% por encima de los niveles actuales, y advirti\u00f3 de que una escalada mayor podr\u00eda volver a empujar el petr\u00f3leo por encima de los 100 d\u00f3lares\/barril.<\/p>\n
Con el crudo WTI rondando los 84,40 d\u00f3lares y el Brent acerc\u00e1ndose a los 89, consideramos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una mayor volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas. Dado que cerca del 20% del consumo diario mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos pasa por el estrecho de Ormuz, cualquier bloqueo prolongado podr\u00eda impulsar r\u00e1pidamente los precios al alza. Recomendamos comprar opciones call de WTI a corto plazo para aprovechar picos repentinos, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja.<\/p>\n
El informe de inventarios del API que se publicar\u00e1 hoy y el de la EIA ma\u00f1ana ofrecen oportunidades inmediatas de trading, ya que hist\u00f3ricamente ambos informes se alinean dentro de un 1% entre s\u00ed aproximadamente el 75% de las veces. Conviene vigilar de cerca cualquier ca\u00edda inesperada de los inventarios de crudo en EEUU, lo que a\u00f1adir\u00eda presi\u00f3n alcista fundamental a la prima geopol\u00edtica actual. Las estrategias con opciones tipo straddle o strangle podr\u00edan ser muy eficaces para aprovechar los bruscos movimientos de precios que se esperan a ra\u00edz de estas publicaciones de inventarios.<\/p>\n
Si las rutas mar\u00edtimas contin\u00faan desvi\u00e1ndose del mar Rojo hacia el cabo de Buena Esperanza, los tiempos de tr\u00e1nsito aumentar\u00e1n entre 10 y 14 d\u00edas, elevando las tarifas de flete globales. Hist\u00f3ricamente, interrupciones similares durante crisis pasadas han provocado que los \u00edndices de flete mar\u00edtimo se disparen m\u00e1s de un 100% en cuesti\u00f3n de semanas. Sugerimos que los operadores consideren posiciones largas en futuros de gasolina, ya que los m\u00e1rgenes de los productos refinados suelen ampliarse antes durante los cuellos de botella log\u00edsticos.<\/p>\n
Tambi\u00e9n conviene recordar que el Brent alcanz\u00f3 los 126 d\u00f3lares por barril a principios de este a\u00f1o, en abril, lo que demuestra lo r\u00e1pido que los shocks geopol\u00edticos pueden revalorizar los mercados energ\u00e9ticos. Si se intensifica el bloqueo mar\u00edtimo sobre los buques vinculados a Arabia Saud\u00ed, es muy probable un movimiento de vuelta hacia el umbral de los 100 d\u00f3lares. Para cubrirse frente a este escenario, aconsejamos construir spreads alcistas de calls (bull call spreads) sobre el WTI con vencimiento en septiembre.<\/p>\n\n\n\n